28.07.2025

Дональд Трамп и Урсула фон дер Ляйен объявили о соглашении в воскресенье.

Соглашение между США и ЕС введет 15%-ную пошлину на большинство импортируемых из ЕС товаров, включая автомобили и компьютерные чипы. Сталь и алюминий по-прежнему облагаются 50%-ными пошлинами, но только сверх определённых квот.

Хотя ставка в 15% составляет половину от той, которую угрожал Трамп, многие будут ею разочарованы. Когда в мае Великобритания приняла 10%-ные пошлины в рамках торгового соглашения с США, широко сообщалось, что европейские лидеры посчитали это соглашение невыгодным.

На детали для аэрокосмической техники, некоторые химикаты и сырье действуют нулевые пошлины. ЕС также согласится закупить у США энергоносители на сумму 750 млрд долларов и дополнительное военное оборудование – и то, и другое соответствует действиям, предпринятым после вторжения России на Украину в 2022 году.

Мировые фондовые рынки выросли после того, как США и ЕС заключили торговое соглашение, устранив главный источник неопределенности для компаний по всему миру, хотя это и грозило постоянными издержками для трансатлантической торговли товарами.

Азиатские фондовые рынки в основном выросли. Европейские фондовые рынки также резко выросли на открытии торгов в понедельник. К полудню на фондовых рынках Западной Европы, похоже, произошло успокоение после первоначального ажиотажа, вызванного реакцией на торговое соглашение между США и ЕС.

Индексы фондового рынка США выросли в понедельник на открытии торгов на Уолл-стрит, но это не совсем тот скачок, который мы наблюдали на открытии торгов в Европе.

Это также стало позитивным началом для европейских полупроводниковых компаний. 15%-ный тариф — плохая новость, но он не станет катастрофой для сектора, который имеет решающее значение для амбиций США стать мировым лидером в области искусственного интеллекта.

Ни одна европейская компания не играет такой важной роли, как ASML, производитель передовых литографических машин, использующих ультрафиолетовое излучение для травления транзисторов в нанометровом масштабе. Её машины — единственные, способные производить самые передовые чипы в мире. В понедельник стоимость её акций выросла на 4%.

Акции STMicroelectronics, поставщика Apple и Tesla, выросли на 3,1% в Милане, акции немецкой Infineon , которая в основном обслуживает мировой автомобильный рынок, выросли на 2,2%.

Цены на нефть немного выросли, поскольку президент США Дональд Трамп объявил о сокращении срока, отведённого России для завершения конфликта на Украине, и  рынки позитивно отреагировали на сделку США и ЕС, которая предусматривает нулевые пошлины на отдельные товары американского экспорта.

Оптимизм на рынке также поддерживался ожиданиями увеличения экспорта энергоносителей из США в Европу, что является ключевым фактором новой торговой системы.

Нефтяные рынки одними из первых позитивно отреагировали на прорыв в торговле. Обязательство ЕС ежегодно тратить 250 миллиардов долларов на импорт энергоносителей из США, включая сжиженный природный газ, сырую нефть и, возможно, ядерное топливо, сигнализирует о перестройке трансатлантических энергетических связей.

Торговое соглашение между США и ЕС знаменует собой критический момент для мировой торговли и энергетических рынков. Хотя оно оставляет открытыми ключевые вопросы и навязывает болезненные компромиссы некоторым отраслям, оно разрядило назревающий экономический конфликт между двумя крупнейшими торговыми державами мира. Сейчас рынки вздохнули с облегчением, и цены на нефть растут.

Хотя сделка между США и ЕС могла обеспечить ранний рост цен на нефть, этот восходящий импульс может быстро угаснуть, если ОПЕК+ подтвердит дальнейшее увеличение поставок или если данные по инфляции и занятости в США окажутся сильнее ожиданий.

Теперь внимание переключается на ОПЕК+: в понедельник состоится заседание Совместного министерского комитета по мониторингу перед полномасштабным совещанием министров 3 августа, на котором будет установлен уровень добычи в сентябре. Ожидается, что группа, вероятно, сохранит свой план по увеличению добычи на 548 000 баррелей в сутки в августе и, вероятно, ещё на 548 000 баррелей в сутки в сентябре, что приблизит завершение процесса добровольного сокращения добычи на 2,2 млн баррелей в сутки. Аналитики ING предупреждают, что сохраняется возможность более агрессивного повышения добычи, что может привести к снижению цен на нефть.

Одновременно рынки ждут ключевых событий от Федеральной резервной системы США. Комитет по установлению процентных ставок начинает своё двухдневное заседание во вторник, а решение по политике будет принято в среду. Хотя снижения процентной ставки не ожидается, инвесторы будут внимательно изучать прогнозы относительно вероятности её снижения в конце 2025 года.

На этой неделе трейдеры также обсудят два важных показателя: индекс инфляции расходов на личное потребление (PCE) в июне и отчёт о занятости в июле (два вебинара). Высокие показатели могут задержать смягчение денежно-кредитной политики ФРС и подорвать оптимизм по поводу спроса на нефть; более слабые показатели могут усилить бычий настрой.

Китай и США, вероятно, продлят тарифную паузу, истекающую 12 августа, еще на три месяца.

Данное сообщение появилось накануне намеченной на сегодня встречи между министром финансов США Скоттом Бессентом и вице-премьером Государственного совета КНР Хэ Лифэном, которая должна пройти в Стокгольме. Во прошлый вторник Бессент отметил, что ждет продолжения перемирия в торговой войне, а также, что сами переговоры между Вашингтоном и Пекином будут включать более широкий круг тем, включая закупку Китаем нефти у России и Ирана.

Золото ведёт себя практически так же, как прошлым летом. Это очень обнадеживающий знак, поскольку после того, как в прошлом году эта тенденция разрешилась, с началом осени цена на золото резко выросла.

Рассмотрим свечной график золота, который появился в апреле прошлого года и в апреле этого года. В обоих случаях он предшествовал периоду вялых летних торгов, но на бычьих рынках эти периоды тихой консолидации часто подготавливают почву для мощных движений вверх.

Давайте посмотрим, как вел себя золото в прошлом году, как показано на графике ниже. После мощного скачка цен на 400 долларов за унцию в марте и апреле золото стало немного перегретым. Другими словами, золоту нужна была передышка перед следующим шагом.

Затем, 12 апреля, сформировалась свеча «волчок», сигнализирующая о паузе или нерешительности среди участников рынка. После этого последовало спокойное лето с боковым движением, поскольку поток новостей замедлился, а рыночная активность снизилась — типичное явление в летние месяцы, когда большая часть финансового мира уходит на отдых (включая меня!).

Затем, когда лето сменилось осенью, перекупленность золота исчезла, и покупатели, и объем торгов вернулись, что быстро подняло цену еще на 400 долларов за унцию.

Давайте взглянем на текущий график цен на золото, чтобы увидеть, насколько точно он отражает динамику прошлого лета. Как и годом ранее, с января по апрель цена на золото выросла почти на 900 долларов за унцию и достигла уровня перекупленности.

Затем, 22 апреля, появилась свеча «волчок» — почти ровно через год после того, как аналогичная модель сформировалась ранее. Появление «волчка», так и состояние перекупленности дало начало периода консолидации или паузы. Именно это и происходило в последние несколько месяцев.

Итак, что же будет с золотом дальше? Сейчас всё ещё в самом разгаре летние дни: объём торгов невелик, поэтому, скорее всего, консолидация продолжится до тех пор, пока активность на рынке не оживится осенью.

Решительный и объемный прорыв уровня 3500 долларов станет сигналом о том, что золото готово возобновить свой мощный рост.

Если предположить, что прорыв осуществится, то вероятен быстрый рост до $4000 — что полностью соответствует целевым ценам на конец 2025 года, установленным Goldman Sachs и JPMorgan.

Крупные спекулянты увеличили чистую длинную позицию во фьючерсах и опционах на золото сразу на 19% (рекордное значение с марта 2024 года), доведя ее до самого высокого уровня с прошлого апреля. Об этом в пятницу сообщила американская Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC).

С начала года золото, традиционно являющееся защитным активом, подорожало на 27%. Главным фактором спроса на драгметалл остаются покупки со стороны мировых центробанков.