Майнинговый проект Эрика Трампа: как инвесторы American Bitcoin потеряли $500 млн

Публичный дебют компании American Bitcoin, аффилированной с сыном экс-президента США Эриком Трампом, обернулся масштабными убытками для акционеров. Согласно расследованию Forbes, с момента выхода на биржу Nasdaq в сентябре 2025 года рыночная капитализация предприятия сократилась на 92%. При этом личное состояние Эрика Трампа за аналогичный период увеличилось с $190 млн до $280 млн, так как он не вкладывал собственные средства в капитал компании.

Экономика майнинга: операционные расходы vs полная себестоимость

Одной из главных претензий аналитиков стала непрозрачность отчетности по затратам на добычу криптовалюты.

• Официальные данные: Представители American Bitcoin заявляют, что операционная себестоимость добычи 1 BTC составляет около $47 000–$58 000.
• Реальные цифры: По оценке Forbes, с учетом капитальных вложений (CAPEX), маркетинга, амортизации оборудования и обслуживания долгов, полная себестоимость достигает $90 000–$92 000 за монету.

Следствие: При текущих рыночных котировках майнинговая деятельность компании фактически является убыточной, если учитывать полный цикл затрат, а не только оплату электроэнергии.

Рискованная стратегия закупок и угроза ликвидации

В 2025 году компания приобрела оборудование на сумму $330 млн, используя сложную схему залога биткоинов.

1. Условия сделки: American Bitcoin получила возможность выбора формы расчетов: фиат или криптовалюта.
2. Текущая ситуация: После падения курса биткоина на 30% компания рискует лишиться заложенных 3090 BTC.
3. Дефицит добычи: На текущий момент намайнено всего около 1800 BTC. Если рынок не восстановится до августа 2027 года, вся добытая криптовалюта может уйти поставщику оборудования в счет погашения долга.

Бизнес на «арбитраже» акций и бренде Трампа

Forbes указывает на специфическую структуру бизнеса: в штате American Bitcoin числится всего два сотрудника, а операционным управлением и дата-центрами занимается партнер — компания Hut 8.

Основным источником пополнения криптоактивов стал не майнинг, а дополнительная эмиссия акций:

• Около 70% биткоинов на балансе куплены на открытом рынке за счет средств, вырученных от продажи акций розничным инвесторам.
• С сентября 2025 по март 2026 года компания реализовала акций на общую сумму более $350 млн.
• Итог: На покупку BTC было направлено $525 млн, текущая стоимость которых составляет лишь $390 млн. Суммарное «сжигание» акционерного капитала оценивается в $135 млн.

Реакция и позиции в рейтингах

Несмотря на финансовые показатели, American Bitcoin занимает 16-е место среди публичных компаний мира по объему накопленных биткоинов, согласно данным BitcoinTreasuries.

Эрик Трамп в ответ на публикацию Forbes опроверг выводы журналистов, назвав издание «политическим оружием». Тем не менее, эксперты связывают первоначальный интерес инвесторов к бумагам исключительно с магией бренда семьи Трамп, которая не смогла компенсировать просчеты в бизнес-модели.

Источники данных:

1. Расследование Forbes «The Trump Crypto Burn».
2. Отчет аналитической платформы BitcoinTreasuries.
3. Годовая отчетность American Bitcoin для Nasdaq.

Материал носит информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией.