01.07.2025

Доллар США пережил худшее первое полугодие за последние 50 лет, поскольку на финансовых рынках в течение последних шести месяцев доминировали геополитические кризисы и торговая война Дональда Трампа.

С начала 2025 года доллар упал на 10,8% по отношению к корзине валют. Это худший показатель за первые шесть месяцев любого года с 1973 года и худший показатель за полугодие со второй половины 1991 года.

Эта распродажа привела к снижению индекса доллара до самого низкого уровня с марта 2022 года и, как пример, росту курса фунта до трехлетнего максимума в $1,37 по сравнению с $1,25 в начале года. В свою очередь, евро вырос на 5%.

Инвесторы продают американскую валюту из-за опасений, что экономическая политика Трампа ставит под угрозу роль активов, деноминированных в долларах США, как безопасного убежища, а экономисты прогнозируют, что «большой красивый» законопроект президента о бюджете еще больше увеличит государственный долг США.

По данным министерства финансов, государственный долг США составляет $36 трлн. Бюджетный законопроект Трампа добавит к этому долгу примерно $3,3 трлн, что так называемым фискальным консерваторам трудно принять.

Законопроект предусматривает увеличение потолка долга на $5 трлн. Как сообщает Reuters, непринятие какой-либо версии поставит законодателей перед серьезным дедлайном этим летом, когда министерство финансов может оказаться на грани исчерпания своих заемных полномочий и, таким образом, рисковать разрушительным дефолтом.

Растущие ожидания снижения процентных ставок в США также нанесли ущерб доллару, поскольку Трамп неоднократно критиковал главу Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла за то, что тот не снизил стоимость заимствований, и намекал, что преемник Пауэлла будет добиваться снижения ставок и может быть назван раньше.

Фондовые рынки пережили бурный 2025 год — большинство из них зафиксировали рост за последние шесть месяцев, но путь к нему был тернистым.

Американские и европейские фондовые рынки ослабли в марте, поскольку Трамп спорил с Китаем, Мексикой и Канадой по поводу торговых сделок, перед глобальной распродажей в начале апреля после того, как его объявление о высоких тарифах «Дня освобождения» встревожило инвесторов. Этот обвал — худшая неделя для фондового рынка США с 2020 года — по-видимому, встревожил Белый дом, вызвав 90-дневную паузу в тарифах и заявлениях о «Тако»: Трамп всегда трусит («Taco» – Trump always chickens out).

Хотя США пока подписали только одно торговое соглашение с Великобританией, надежды на дальнейший прогресс — или дальнейшую приостановку тарифов — спровоцировали исторический отскок, который поднял индекс акций США S&P 500 до рекордно высокого уровня к концу июня.

По данным Bloomberg, это всего лишь третий раз за последние 100 лет, когда индекс S&P 500 упал на 10%, а затем снова начал расти в течение одного и того же календарного квартала.

Тем не менее, рынки США отстают от некоторых европейских рынков. S&P 500 вырос всего на 5% в 2025 году до сих пор, медленнее, чем общеевропейский Stoxx 600 (+7%), британский FTSE 100 (рост на 7,2%) или немецкий Dax (рост на 20%).

У технологических акций были смешанные результаты за полугодие.

Акции владельца Facebook, Meta, показали сильный рост за шесть месяцев, поднявшись на 25%, поскольку инвестиции в искусственный интеллект способствовали росту выручки. Однако Apple потеряла почти 20% из-за опасений, что пошлины на импорт из Китая повредят ее операциям в США, и что она отстала в гонке за ИИ.

Акции Tesla падают из-за из-за ухудшения отношений между генеральным директором Илоном Маском и президентом США Дональдом Трампом.

На выходных Маск заявил, что законопроект Трампа о налогах и расходах является «совершенно безумным и разрушительным», отметив, что последний проект законопроекта уничтожит миллионы рабочих мест в Америке и нанесет огромный стратегический ущерб.

Теперь Трамп нанес ответный удар, пригрозив ограничить государственные субсидии, получаемые предприятиями Маска через Департамент эффективности государственного управления, которым ранее руководил миллиардер.

Компания Circle подала в Управление контролера денежного обращения США запрос на получение лицензии национального трастового банка. Об этом сообщает Reuters.

Новый статус позволит фирме выступать в качестве кастодиана для собственных резервов и хранить криптоактивы от имени институциональных клиентов.

«Circle давно стремится к достижению самых высоких стандартов доверия, прозрачности, управления, соответствия. Стать публичной компанией — важная часть. Стать национальной трастовой компанией — это продолжение», — заявил в беседе с журналистами CEO компании Джереми Аллэйр. Это даст нам основу, на которой ведущие мировые финансовые институты смогут спокойно строить свой бизнес RWA», — добавил Аллэйр.

Реальные активы (RWA) — это материальные активы, которые существуют за пределами цифрового спектра, которые можно токенизировать и ввести в экосистему блокчейна. Токенизация RWA направлена ​​на повышение ликвидности, прозрачности и доступности, позволяя более широкому кругу лиц взаимодействовать с ценными активами. Компания сосредоточится на предоставлении кастодиальных услуг для активов вроде акций и облигаций, которые представлены в виде токенизированных токенов в блокчейнах.

2025 год также стал еще одним сильным годом для золота. Его цена подскочила на 25%, поскольку инвесторы искали безопасные активы.

Как и прошлым летом, золото движется вбок, отрабатывая свое состояние перекупленности после сильного весеннего роста. Между тем и настоящим есть много параллелей — обнадеживающий знак.

Прошлым летом золото просто консолидировалось в тихие летние месяцы с низким объемом. Как только лето закончилось и объем торговли вернется, золото резко вырвалось и продолжило свой весенний рост.

Золото демонстрирует здоровую фазу консолидации — золото просто переводит дух после сильного роста, который оно демонстрировало в течение последнего года. Совершенно нормально, что рынки, включая золото и серебро, затихают в летние месяцы. Объем торгов имеет тенденцию к снижению, а поток новостей замедляется, поскольку многие финансовые специалисты отправляются в отпуск.

Кроме того, геополитические страхи несколько утихли в последние недели после того, как США и Израиль нанесли удары по различным целям в Иране, что немедленно сняло некоторое давление с золота. Однако постоянно растущий государственный долг США, который только что достиг рекордных 36 триллионов долларов, и слабеющий доллар продолжают оказывать сильную базовую поддержку ценам на золото.

В целом, Второй квартал оказался успешным для ведущих криптовалют. Цена биткоина выросла почти на 30%, а Ethereum — на 36%.

Однако в июне динамика замедлилась — цифровое золото прибавило 2,5%, вторая по капитализации криптовалюта — 1,5%.

По данным Joint Organizations Data Initiative, Саудовская Аравия экспортирует сырую нефть рекордными темпами за последний год. Это связано с тем, что страна продолжает реализовывать стратегию по восстановлению своей доли на мировых рынках нефти.

Согласно данным предварительного анализа данных отслеживания танкеров, собранных агентством Bloomberg, в этом месяце королевство увеличило экспорт сырой нефти на 441 000 баррелей в день, что составляет примерно 7%. Общий объём экспорта достиг 6,36 миллиона баррелей в день. Отслеживание танкеров показывает, что в июне они отправили около 190 миллионов баррелей сырой нефти с экспортных терминалов на побережьях Персидского залива и Красного моря на зарубежные рынки.

Рост экспорта произошёл на фоне того, как альянс ОПЕК+ ускорил планы по восстановлению добычи нефти, что позволило потребителям получить облегчение. Это свидетельствует о том, что поставки через Персидский залив и его ключевой пролив Ормуз остаются стабильными, несмотря на последствия конфликта между Израилем и Ираном, включая электронные помехи региональному судоходству.

Развитие событий может привести к тому, что экспорт Саудовской Аравии будет увеличиваться ещё быстрее, чем предполагает сделка ОПЕК+. Поскольку коалиция рассматривает возможность дальнейшего увеличения добычи, Эр-Рияд может потенциально увеличить объём поставок после окончания летнего периода.

Восемь ключевых стран из Организации стран-экспортёров нефти и её партнёров одобрили увеличение на 411 000 баррелей в день в мае, июне и июле, что в три раза превышает изначально запланированный объём. Соглашение позволяет Саудовской Аравии добавлять по 167 000 баррелей в каждый из этих месяцев. В эти выходные ОПЕК+ проведёт онлайн-встречу, чтобы рассмотреть вопрос об очередном увеличении добычи в августе.