16.06.2025

После того, как напряженность и неопределенность вокруг мировой торговли и тарифов, казалось, ослабли с соглашением между США и Китаем о тарифах, эскалация Израиля и Ирана представляет собой новый источник геополитической напряженности. Нестабильность, особенно когда речь идет о таких крупных державах, как США и Иран, вносит уровень неопределенности, который не поддается количественной оценке.

Инвесторы проявляют осторожность после выходных, отмеченных взаимными атаками между Израилем и Ираном. Однако полной распродажи не произошло. В настоящее время рынок ожидает ограниченного конфликта, хотя мало что указывает на то, что военные действия быстро прекратятся. Ожидается, что боевые действия продолжатся на этой неделе, хотя и в ограниченных масштабах.

Инвесторам не стоит питать надежд на быстрое разрешение ситуации в ближайшие дни. Неопределенность на рынке обычно приводит к повышенной волатильности, поскольку планирование становится более сложным. Риск эскалации за пределы локальных ответных действий сохраняется; это включает возможность того, что Иран нацелится на энергетические объекты, что может привести к резкому росту цен на нефть.

Однако, если рассматривать это в контексте цен на нефть, в это время в прошлом году цены на нефть составляли около 85 долларов за баррель, и они все еще далеки от пиковых значений 2022 года в более чем 120 долларов за баррель.

Кроме того, хотя Израиль нацелился на иранскую энергетическую инфраструктуру, используемую внутри страны, он воздержался от нападений на ключевую иранскую инфраструктуру экспорта нефти.

Рынки «на удивление сдержанно отреагировали» на обострение напряженности на Ближнем Востоке.

На сегодняшний день рост цен на нефть был «ограниченным» на фоне напряженности на Ближнем Востоке. Bloomberg Economics оценил размер геополитической премии, заложенной в цену нефти Brent (график).

Пока она значительно ниже, чем влияние ключевых факторов: спроса и предложения.

В целом, конфликт рискует вызвать замедление мирового роста, усиление инфляционного давления, снижение «гибкости политики» центральных банков и «дальнейшую постепенную эрозию мирового порядка». Потенциальная серьезность этих четырех последствий подтверждает мнение о том, что с экономической точки зрения это представляет собой неблагоприятный шок для и без того хрупкой мировой экономики.

Если цены на нефть останутся на этих уровнях, это вряд ли окажет большое влияние на Банк Англии и на путь процентных ставок или экономического роста в этом году (вебинар 19.06).

Это будет напряженная неделя для пары GBP/USD, поскольку в среду состоится заседание Федеральной резервной системы по процентным ставкам, а в четверг — заседание Банка Англии.

Ожидается, что Банк Англии оставит банковскую ставку без изменений на уровне 4,25%. Мы ожидаем, что Банк Англии продолжит подчеркивать, что процентные ставки будут нормализоваться постепенно.

Доллар США вырос на потоках в активы-убежища.

USD по-прежнему может выиграть от спроса на безопасные активы во время внешних потрясений. Эскалация конфликта между Израилем и Ираном может привести к тому, что участники рынка будут ожидать ослабления мировой экономики, тем самым поддерживая USD.

У Федеральной резервной системы мало возможностей для действий, поскольку ряд спикеров ФРС предупреждают, что в июне еще слишком рано снижать процентные ставки, в результате чего рынки настроены на принятие мер позднее в этом году, а цены на денежном рынке благоприятствуют снижению ставки в четвертом квартале.

Цена на золото, классический актив-убежище, сегодня снизилась, что, возможно, является признаком того, что беспокойство на рынке спадает.

Как мы говорили на вебинаре в пятницу, золото подскочило сразу после того, как Израиль начал атаку на Иран, поскольку инвесторы бросились в более безопасные активы.

Сегодня эта тенденция несколько замедлилась: золото снижалось ниже 3400 долларов за унцию, – на фоне сообщений, что  Иран срочно подает сигналы о том, что он стремится к прекращению военных действий и возобновлению переговоров по своим ядерным программам, посылая сообщения Израилю и США через арабских посредников. Снижается и нефть. Кажется существенным, что золото остаётся ниже своего исторического максимума в $3500. Если оно поднимется выше этой отметки, это будет признаком того, что относительное спокойствие на рынках сошло на нет.

Платина резко выросла и превысила отметку в $1285, чему способствовали как оптимистичные фундаментальные факторы, так и спекулятивные потоки, по мнению аналитиков Goldman Sachs.

Хотя Китай традиционно покупает платину на спаде, текущий рост может заставить даже чувствительных к ценам покупателей гнаться за трендом, что может способствовать дальнейшему росту цен.

Для справки, платина — это плотный, ковкий, пластичный и крайне инертный драгоценный металл с серебристо-белым блеском. Это также один из самых редких элементов в земной коре — примерно в 30 раз реже золота. Около 90% мирового производства приходится на несколько регионов, включая Уральские горы в России, Колумбию, бассейн Садбери в Канаде и особенно Южную Африку, которая обладает крупнейшими запасами. Из-за ее редкости ежегодно производится всего несколько сотен метрических тонн. Это ограниченное предложение в сочетании с ее критически важными промышленными и инвестиционными применениями делает платину как очень ценным, так и ключевым драгоценным металлом.

В отличие от золота и серебра, которые имеют долгую историю как денежные металлы, используемые для чеканки монет, обеспечения валюты и инвестиций, платина была открыта и изучена только относительно недавно, в 18 веке. Она практически не использовалась в качестве денег, и только около 8% ее спроса приходится на инвестиции. Остальные 92% обусловлены другими приложениями: автомобильные каталитические нейтрализаторы (37%), промышленное использование (30%) и ювелирные изделия (24%), как показано на круговой диаграмме ниже.

Платина считается отличным диверсификатором портфеля с прочной основой из золота для стабильной прибыли, дополненной некоторым количеством серебра.

Сегодня в Скалистых горах Канады стартует саммит G7 на фоне торговой напряженности Трампа и ирано-израильского кризиса.

Похоже, что Трампа, а также лидеров Японии, Франции, Великобритании, Италии, Германии и Канады ждут напряженные переговоры: жесткие тарифы, которые рискуют вызвать замедление мировой экономики, минимум прогресса в урегулировании войн в Украине и в секторе Газа, а теперь и нового и обостряющегося конфликта между Израилем и Ираном из-за ядерной программы Тегерана.