10.06.2025

Лидеры Китая и США возобновили переговоры в историческом здании Ланкастер-хаус в Лондоне на второй день, чтобы попытаться разрешить торговый спор, вызванный введением Дональдом Трампом пошлин на весь импорт из страны, в ходе которых официальные лица стремятся достичь прорыва в вопросе поставок технологий и редкоземельных элементов.

После более чем шести часов переговоров в понедельник, переговоры возобновились в Lancaster House сегодня утром и до сих пор продолжаются. Инвесторы надеются на прорыв, который мог бы продолжить ослаблять напряженность между двумя экономическими сверхдержавами.

Президент Дональд Трамп дал понять, что первый день переговоров был обнадеживающим. Он сказал журналистам, что «У нас все хорошо с Китаем. С Китаем нелегко… Я получаю только хорошие отчеты».

США недовольны тем, что Китай не выпускает на рынок важнейшие редкоземельные минералы и магниты так быстро, как надеялись с тех пор, как две страны месяц назад заключили в Женеве первоначальное торговое соглашение.

Как сообщает Bloomberg, министр финансов Скотт Бессент сообщил журналистам в Лондоне, что у них была «хорошая встреча», а министр торговли Говард Лютник назвал обсуждения «плодотворными».

Ожидается, что может быть достигнуто своего рода перемирие в отношении ограничений Китая на экспорт редкоземельных металлов и ограничений США на экспорт полупроводников из США в Китай, но не общая сделка по 145-процентным пошлинам, введенным США.

Китай, как и 60 других стран, в настоящее время ведет «переговоры» о тарифных соглашениях, но редкоземельные металлы и важнейшее сырье, необходимое для военной, автомобильной и медицинской отраслей по всему миру, — это лишь одна из проблем Трампа.

Он также стремится контролировать импорт дешевой китайской стали и алюминиевой продукции, а критики предупреждают, что сокращение поставок уже сказывается на производстве в США.

Трейдеры драгметаллов в ведущих банках, включая JPMorgan Chase & Co. и Morgan Stanley, в первом квартале 2025 года показали лучшие результаты за пять лет, торгуя золотом на тарифной панике.

Двенадцать ведущих банков вместе заработали $500 млн на торговле драгметаллами только в первом квартале 2025 года. Это второй по величине показатель за последние десять лет ведения статистики и примерно в два раза больше средних квартальных доходов за последние десять лет.

Часть прибыли пришла от выгодной премии за слитки в США: дилеры испугались, что драгметаллы подпадут под тарифы и отправили огромные объемы золота и серебра на склады американских фьючерсных бирж.

Цены на золото и серебро на нью-йоркской бирже Comex подскочили выше других международных бенчмарков в первом квартале. Это значит, что трейдеры покупали слитки в Лондоне, Швейцарии или Гонконге и перенаправляли их в США, чтобы получить прибыль до возможного введения тарифов. Похожая динамика наблюдалась в 2020 году, когда пандемия остановила коммерческие рейсы, создав продолжительную арбитражную возможность для банков, которые могли найти способ доставки слитков в Нью-Йорк.

Morgan Stanley поставил больше золота для расчетов по собственным позициям Comex, чем любой другой банк в первом квартале. Согласно биржевым данным, он отправил 67 метрических тонн золота. Это количество металла стоит примерно $7 млрд по текущим рыночным ценам.

JPMorgan, доминирующий дилер драгметаллов, поставил золото на сумму более $4 млрд для расчетов по февральским фьючерсным контрактам. Это было крупнейшее однодневное уведомление в истории биржи.

Банки, торгующие слитками — и JPMorgan в частности — и раньше зарабатывали на ценовых расхождениях по обе стороны Атлантики. Беспрецедентные арбитражные возможности помогли металлическому подразделению банка заработать рекордную сумму в $1 млрд в 2020 году.

Волатильность, вызванная развертыванием тарифных планов президента Дональда Трампа, также стимулировала выручку для 12 банков. Торговые объемы на лондонском рынке также выросли в последние годы на фоне масштабного ралли: с конца 2022 года золото подорожало в два раза.

Аналитики S&P Global и других прогнозируют, что цены на сырую нефть могут упасть ниже 50 долларов за баррель из-за слабого роста спроса, самого медленного со времен пандемии.

Одной из причин спада является то, что широко рассматривается как ослабление роста спроса. МЭА недавно оценило этот рост ниже 1 миллиона баррелей в день в этом году, что является самым слабым показателем с момента периода карантина из-за пандемии. С другой стороны, предложение растет, особенно со стороны ОПЕК+, которая в начале этого года решила начать восстановление добычи после двух лет сокращений.

Добыча сырой нефти ОПЕК пока выросла меньше, чем предполагалось в соглашениях ОПЕК+, принятых за последние три месяца.

17 июня председатель Европейской комиссии Урсула фон дер Ляйен и глава внешнеполитического ведомства ЕС Кая Каллас представят 18-й пакет санкций ЕС против России с момента полномасштабного вторжения в феврале 2022 года. За неделю до встречи G7 Комиссия предлагает снизить предельную цену до $45 за баррель. Другие предложения включают в себя: введение санкций в отношении еще 70 суден теневого флота, в результате чего общее число подпадающих под санкции суден превысит 400.

Несмотря на пессимистичные фундаментальные факторы, в настоящее время цены растут на фоне оптимизма относительно торговых переговоров между США и Китаем и потенциального смягчения экспортного контроля. Опять же переговоры касаются только ограничений Китая на экспорт редкоземельных металлов и ограничений США на экспорт полупроводников из США в Китай, но не общая сделка по 145-процентным пошлинам, введенным США. Согласно последним данным с переговорного стола, представитель правительства США сообщил СМИ, что президент Трамп может ослабить ограничения на экспорт микросхем в обмен на ослабление Китаем своих собственных новых ограничений на экспорт редкоземельных металлов на фоне растущей паники в автомобильном секторе по поводу надвигающейся нехватки основных компонентов.

Но рынок подвержен необоснованному оптимизму, что в ходе переговоров удастся выйти на соглашение по общей сделке между США и Китаем.

Тем не менее, Аналитики S&P Global полагают, что ОПЕК+ увеличит добычу сырой нефти примерно на 420 000 баррелей в сутки в период с июня по сентябрь, что приведет к возникновению на рынке избытка предложения.

Уолл-стрит больше не боится торговых войн и не сильно переживает о том, что эскалация тарифов потопит мировую экономику. Но инфляционные опасения никуда не делись.

Данные по потребительским и производственным ценам на этой неделе могут спровоцировать новый шторм на рынках (вебинары 11 и 12 июня).