21.04.2025

После более чем десятилетия стагнации с 2012 по начало 2024 года золото, наконец, вернулось к жизни прошлой весной — решительно преодолев ключевой психологический уровень в 2000 долларов за унцию и обозначив начало мощного нового бычьего рынка.

*Прорыв золота в начале 2024 года также завершил массивный 12-летний паттерн «чашка с ручкой» — хрестоматийный бычий сетап. Эта формация не только предвещала рост золота на $1400 за унцию за последний год, но и сигнализирует о том, что бычий рынок, вероятно, должен расти еще очень долго — даже с текущих уровней, когда золото достигло $3400 за унцию. Если судить по истории, такие крупные прорывы золота не исчезают быстро — они, как правило, запускают бычьи рынки, которые длятся десятилетие или больше.

На цену золота влияет множество факторов, но самый важный из них — основная причина оставаться долгосрочно оптимистичным — заключается в том, что основные мировые валюты, от доллара США до евро и японской иены, ничем не обеспечены. По сути, это просто бумага, которую правительства и центральные банки легко создают в неограниченном количестве для своих собственных целей.

Вот почему крайне важно всегда владеть золотом — это высшая защита от обесценивания валюты.

*Как показано на диаграмме, с 1920 по 2025 год денежная масса США M1, которая включает в себя наиболее ликвидные формы денег, такие как наличные деньги в обращении, депозиты до востребования и другие чековые депозиты, резко возросла на ошеломляющие 86 000%, увеличившись с всего лишь 21,5 млрд долларов до ошеломляющих 18,5 трлн долларов.

Хотя доллар США когда-то был обеспечен золотом, это обеспечение неуклонно ослабевало на протяжении десятилетий, пока 15 августа 1971 года от него полностью не отказались.

Это неуклонное разрушение целостности доллара в сочетании с неконтролируемым созданием денег со временем неуклонно подрывало его ценность — процесс, который мы называем инфляцией.

Не заблуждайтесь: инфляция не является фундаментально вызванной войнами, шоками поставок, забастовками, засухами или энергетическими кризисами. По своей сути инфляция проистекает из обесценивания самой валюты.

*Итак, изучив график денежной массы США за последнее столетие, давайте теперь посмотрим, насколько выросла стоимость жизни за тот же период, проанализировав долгосрочный индекс потребительских цен (ИПЦ).

Как вы увидите, в США не было постоянной, устойчивой инфляции до тех пор, пока в 1913 году не был создан Федеральный резерв. С этого момента ФРС постепенно предпринимала шаги, которые подрывали целостность доллара, что приводило к снижению его покупательной способности и росту стоимости жизни. Этот долгосрочный всплеск стоимости жизни является прямым побочным продуктом взрывного роста денежной массы, который мы исследовали ранее.

*Используя тот же индекс потребительских цен, показанный на предыдущем графике, мы можем измерить, насколько резко снизилась покупательная способность доллара США с течением времени. К сожалению, данные показывают, что доллар потерял почти 97% своей стоимости с тех пор, как в 1913 году был создан Федеральный резерв и начал неуклонно разрушать целостность доллара. Это ошеломляющая цифра: то, что стоило 100 долларов в 1913 году, будет стоить 3115 долларов в 2024 году исключительно из-за инфляции — другими словами, из-за снижения покупательной способности доллара.

Еще один эффективный способ наглядно представить — и дополнительно подтвердить — резкую потерю покупательной способности доллара за последнее столетие — это построить график того, сколько унций золота можно купить за 1000 долларов. Около 100 лет назад за 1000 долларов можно было купить 51,95 унции золота. Но по мере того, как доллар постепенно обесценивался, на него покупали все меньше и меньше — до сегодняшнего дня, когда за 1000 долларов можно купить всего 0,31 унции золота. Это представляет собой ошеломляющую потерю покупательной способности доллара по отношению к золоту на 99,4% за последнее столетие. Это тесно связано с диаграммой на основе ИПЦ, показанной ранее, подкрепляя ту же суровую реальность с другого ракурса.

Кроме того, Золото подорожало и продолжает дорожать под влиянием увеличения спроса со стороны центральных банков. Сейчас, похоже, розничная торговля вступает в игру, поскольку физические запасы золота, обеспечивающего торгуемые на бирже ETF-фонды, растут. Но если розничные инвесторы считают, что они упустили слишком бо́льшую часть ралли золота, они могут обратить внимание на серебро.

Серебро может в результате догнать по темпам золото. Причем рост ожидается резким, стремительным и масштабным.

*Как более бедный брат золота, оно часто может отставать, но когда оно решает наверстать упущенное, «взрывной рост» с лихвой покрывает это отставание. Это произошло в 1979–80 годах. Золото начало расти примерно в 1976 году и в итоге достигло своего пика, увеличившись в цене примерно в 8 раз. Ралли в ценах серебра началось только в 1979 году, но уже через год оно подорожало почти в 10 раз.

*Серебро снова уступает по цене слиткам, соотношение серебра и золота в этом месяце упало почти до пятилетнего минимума. Но скоро, как в конце 1970-х оно начнет значительно опережать золото по своим показателям.

Как упоминалось ранее, мы не обязательно должны ожидать роста цен на драгоценные металлы, как это было в 1970-х годах, хотя это и напоминает о том, каким бурным может быть рост цен. Тем не менее серебряная черепаха сможет добиться того, чего она добивалась ранее, начисто превзойдя золотого зайца, как в знаменитой басне Эзопа про черепаху и зайца.

Цены на сырую нефть начали торги на этой неделе со снижения на фоне ослабления надежд на быстрое окончание войны на Украине и перспектив снижения спроса на фоне тарифных потрясений. Новости о переговорах по ядерной сделке между США и Ираном способствовали этой тенденции.

Более общая тенденция по-прежнему склоняется к снижению, поскольку инвесторам может быть сложно обрести уверенность в улучшении перспектив спроса и предложения, особенно на фоне сдерживающего влияния пошлин на мировой рост и увеличения поставок из стран ОПЕК+.

Большинство международных наблюдателей рынка полагают, что перераспределение мировых торговых потоков, вызванное тарифами, негативно скажется на спросе на сырую нефть.

Решение ОПЕК+ увеличить ежедневные поставки на 411 000 баррелей в день с мая продолжает оказывать давление на цены.

Крупнейшая по рыночной стоимости криптовалюта сегодня подскочила примерно на 4% до отметки выше 88 500 долларов. Таким образом биткоин отыграл большую часть потерь, понесенных с момента объявления Трампом о взаимных тарифах.

Восстановление биткоина совпало с очередным скачком цен на золото, но имеет разную природу: слабость доллара США стимулирует ралли в криптовалютах, а низкая праздничная ликвидность на криптовалютных рынках приводит к гипертрофированным движениям.