28.01.2025

Глобальная распродажа технологий идет на спад

Акции технологических компаний восстанавливаются после обвала последних нескольких дней.

Акции американского производителя чипов Nvidia , олицетворяющего бум искусственного интеллекта последних лет, выросли почти на 6% во Франкфурте после вчерашнего падения на 17% на Уолл-стрит.

Акции Oracle выросли на 3,4%. Голландский производитель оборудования для производства микросхем ASML вырос на 0,5% после вчерашнего падения на 7%.

Генеральный директор OpenAI Сэм Альтман , который руководит фирмой, занимающейся разработкой искусственного интеллекта ChatGPT, вчера написал в своем сообщении в социальных сетях:

Мы, очевидно, представим гораздо более совершенные модели, и появление нового конкурента действительно воодушевляет.

Дональд Трамп заявил, что DeepSeek должен стать «звонком тревоги» для американских компаний, занимающихся ИИ, после того как рынки США обрушились на фоне опасений, что китайский стартап может бросить вызов доминированию лидеров США в области ИИ.

Новый президент США заявил во Флориде:

Выпуск DeepSeek, искусственного интеллекта, от китайской компании должен стать сигналом тревоги для наших отраслей и заставить нас сосредоточиться на борьбе за победу.

Он указал на способность DeepSeek использовать меньше вычислительных ресурсов.

Я рассматриваю это как положительный момент, как преимущество… вы не будете тратить так много, и, надеюсь, получите тот же результат.

Потребуется некоторое время, чтобы пыль осела, но это ни в коем случае не конец вечеринки для инфраструктуры ИИ. Многие из недавних крупных чеков, выделенных для инвестиций в космос, похоже, были подписаны после того, как DeepSeek вышел на сцену. К ним относятся предложение Stargate, 5-летний план инвестиций в ИИ Банка Китая и планы капиталовложений Meta в размере до 65 млрд долларов к 2025 году.

Резкое снижение затрат на разработку в первые годы технологических сдвигов было обычным явлением в экономической истории. Парадокс, впервые отмеченный экономистом Уильямом Джевонсом в 1865 году после наблюдения за всплеском потребления угля после внедрения более эффективного парового двигателя Уатта. Снижение затрат может фактически привести к увеличению адресуемого рынка. Таким образом, будущий спрос на вычислительную мощность может превзойти текущие ожидания.

Это сулит хорошие перспективы для таких компаний, как Nvidia, а это значит, что текущая слабость может оказаться на руку тем, кто достаточно смел, чтобы разглядеть сквозь рыночный шум и пристегнуться на более длительную перспективу. Завтра все будут пристально следить за прибылью, поскольку три из великолепной семерки, Meta, Microsoft и Tesla, должны отчитаться. Сегодня в центре внимания промышленные предприятия, поскольку ожидаются данные от General Motors и проблемного производителя самолетов Boeing. Экономические данные, на которые стоит обратить внимание, включают потребительские настроения в США и цены на жилье, которые дадут устанавливающим ставки в ФРС дополнительные подсказки относительно уровня жары в экономике, поскольку их первое заседание с момента прихода Дональда Трампа к власти начинается сегодня. На данный момент рынки оценивают практически отсутствие шансов на снижение ставки завтра.

Потрясения на глобальных рынках, вызванные успехом китайского стартапа в области искусственного интеллекта DeepSeek, спровоцировали волатильность и на рынке цифровых активов.

Биткоин торговался на уровне $103 000, частично восстановившись после падения на 3% накануне, которое произошло после обвала индекса Nasdaq 100, включающего акции технологических компаний США. Такие токены, как Ether и Solana, пережили еще более глубокие распродажи.

Тесная корреляция биткоина с акциями технологических компаний США подчеркивает его уязвимость. Отличить биткоин от крупных технологических компаний становится все труднее, учитывая их синхронное движение.

Биткоин вырос на 465% за 2023 и 2024 годы, что заставляет некоторых экспертов задуматься о коррекции. Некоторые сегменты рынка цифровых активов уже погрузились в коррекцию.

Bitcoin является ключевым индикатором для оценки аппетита инвесторов к рискованным активам, включая акции. Bitcoin тесно связан с технологичным индексом Nasdaq 100, часто отражая его движения. Хотя Bitcoin резко вырос после выборов, с тех пор ему не удалось сохранить импульс, разочаровав инвесторов, которые ожидали еще более сильного ралли. Подобно S&P 500, Bitcoin мог сформировать медвежью модель двойной вершины за последний месяц. Подтверждение этой модели потребовало бы закрытия криптовалюты ниже критической зоны поддержки 90000 – 92500. Решительное закрытие ниже этого уровня было бы медвежьим для Bitcoin и также могло бы сигнализировать о дальнейшей слабости фондового рынка.

Но!

Прокриптовалютная позиция Трампа остается мощным фактором поддержки.

Если администрация Трампа продолжит агрессивную прокриптовалютную политику, биткоин и другие цифровые активы могут получить толчок к росту, даже если спрос на традиционных рынках ослабнет.

После того как Дональд Трамп, президент США, заявил о намерении повысить тарифы, доллар укрепился по отношению к другим валютам.

Тарифы пока останутся в центре внимания, особенно с учётом того, что приближается крайний срок 1 февраля. Участники рынка будут анализировать, поддерживает ли недавно назначенный министр финансов США Скотт Бессент постепенный подход к тарифам.

Очевидно, что Трамп по-прежнему твердо верит в тарифы, и они будут. Поэтому недавняя слабость доллара может показаться преждевременной.

Тарифы – инфляция – золото.

В 2024 году Центральный банк Китая увеличил свои золотые резервы на 44,5 тонны, доведя их общий объем до рекордных 2279,5 тонны и став шестым по величине в мире держателем золотых запасов.

В 2024 году производство золота в Китае составило 377 тонн, в то время как потребление золота составило 985 тонн, свидетельствуют данные Китайской ассоциации золотодобытчиков, опубликованные накануне.

Кроме того, производство золота из импортируемого сырья в 2024 году составило 157 тонн, что на 9 процентов больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Если учесть эту часть добычи золота, то общий объем производства золота по всей стране составил 534 тонны, что на 2,85 процента больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

На зарубежных рудниках ведущих золотодобывающих компаний Китая в 2024 году было добыто 72 тонны золота, что на 19 процентов больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Цена золота с начала 2025 года росла достаточно последовательно (каждую неделю). По итогам минувшей недели рост цен с начала года составлял 5%. К вечеру 27 января золото растет с начала года на 4,2%.

Покупки золота центральными банками была ключевым фактором в прошлом году для сырьевых товаров и останется таковой в последующие кварталы.

Кроме того, есть президент Трамп. Он уже выступил с тарифными угрозами в отношении Мексики, Канады, ЕС и Китая, так что есть много возможностей для более масштабных потрясений на рынке. В целом, это благоприятная обстановка для покупки активов «тихой гавани». В то же время, когда Трамп смягчил свою торговую риторику, что нанесло ущерб доллару США, это также помогло росту цены золота.

И, наконец, есть Федеральная резервная система. Возможно, на текущей неделе политики Федрезерва не будут снижать ставки, но заявление и комментарии Пауэлла просто должны оставить необходимое пространство для того, чтобы реализовать снижение позже, если позволят обстоятельства. Глава ФРС Крис Уоллер высказал именно такие мысли еще в середине января.

Инвесторы привыкли к тому, что в 2024 году золото регулярно достигало новых максимумов, последний из которых был зафиксирован в октябре на уровне около 2790 долларов за унцию. Вложения в обеспеченные золотом ETF немного выросли с начала текущего года, но по-прежнему не достигают недавних максимумов, так что есть место и для дальнейшего притока средств.