30.04.2025

Сможет ли Трамп выиграть эту войну с Китаем?

Население США составляет четверть населения Китая. Экономика США в 1.5 раза больше, потому что она гораздо более продуктивна. Её влияние, культурное, интеллектуальное и политическое, по-прежнему намного больше, чем у Китая, потому что её идеалы и идеи более привлекательны. США смогли создать мощные союзы со странами-единомышленниками, которые усиливают это влияние. В общем, они унаследовали и получили в дар огромные ресурсы. Однако это не меняет того факта, что США действительно конкурируют с Китаем за глобальное влияние.

Рассмотрим, что происходит при режиме Трампа за первые 100 дней:

— Попытки использовать верховенство закона в качестве инструмента для мести.

— Разрушение правительства США.

— Пренебрежение законами, которые являются основой законного правительства.

— Атаки на научные исследования и независимость крупнейших университетов США.

— Борьба с достоверной статистикой.

— Враждебное отношение к иммигрантам, включая нелегальных, хотя они были основой успеха США в каждом поколении.

— Отрицание медицинской науки и науки о климате.

— Неприятие основных идей экономики США.

— Предпочтение Владимира Путина, лидера России, Владимиру Зеленскому, лидеру Украины.

— Пренебрежение к множеству альянсов и институтов сотрудничества, на которых основан мировой порядок, созданный США.

Всё это — результат деятельности политического движения, которое поддержало восстание в январе 2021 года.

Да, мировой экономический порядок действительно нуждался в улучшении. Есть веские причины для того, чтобы Китай перешёл к экономическому росту, основанному на потреблении. Также очевидно, что в США необходимы масштабные реформы. Однако то, что происходит сейчас, — это не реформы, а разрушение основ успеха США внутри страны и за её пределами. Будет сложно устранить нанесённый ущерб. Люди не смогут забыть, кто и что стало его причиной.

США, которые пытаются заменить верховенство закона и конституцию коррумпированным клановым капитализмом, не смогут превзойти Китай. Чисто прагматичные США не получат искренней поддержки своих союзников. Миру нужны США, которые конкурируют с Китаем и сотрудничают с ним. К сожалению, эти США не смогут ни конкурировать, ни сотрудничать.

Более того, США при Трампе не добьются успеха. Для Китая торговая война — это в основном шок спроса, в то время как для США — это в основном шок предложения. Удовлетворить потерянный спрос легче, чем недостающее предложение. Давно предсказанное замедление экономики США действительно материализовалось. С четвертого квартала рост резко упал — спад, который противоречит фундаментальным основам, поскольку многие компании просто увеличили импорт перед ожидаемыми тарифными мерами. В результате дефицит торговли товарами вырос до рекордных 162 миллиардов долларов

Японский автопроизводитель Toyota Motor Corp. объявил о начале сотрудничества с Waymo — дочерней компанией Alphabet Inc., специализирующейся на технологиях автономного вождения.

Совместно они планируют создать новую платформу для автономного вождения, а также работать над усовершенствованием личных автомобилей следующего поколения.

Toyota уже много лет инвестирует в искусственный интеллект и автономные технологии, но до сих пор отставала от таких конкурентов, как американская Tesla или китайская BYD, которые активно внедряют инновации в автопилот.

Для Waymo это сотрудничество является важным стратегическим шагом, ведь компания впервые выходит за пределы бизнеса автономного такси и начинает работу с личным транспортом. В настоящее время Waymo обеспечивает более 250 тысяч поездок еженедельно в нескольких городах США, в том числе в Фениксе, Лос-Анджелесе и Сан-Франциско. Расширение на сегмент частных автомобилей открывает для компании новые возможности на глобальном рынке.

Сотрудничество между Toyota и Waymo может стать важным шагом к реальному использованию автономных автомобилей в повседневной жизни.

«Убрать лестницу после того, как вы по ней поднялись» относится к знакомой социальной модели: достижение успеха благодаря определенным преимуществам — затем работа по демонтажу этих самых структур, лишая других тех же возможностей.

Мало кто воплощает в себе тягу к лестнице более ярко, чем Илон Маск. Хотя его хвалят как самостоятельного новатора и дальновидного предпринимателя, империя Маска существует только благодаря поддержке огромных государственных инвестиций.

Компании Маска, в частности Tesla, SpaceX и SolarCity, получили выгоду от государственной поддержки в размере около 38 млрд долларов, включая государственные займы, налоговые льготы и федеральные контракты. В 2010 году Tesla получила заем под низкий процент в размере 465 млн долларов от программы Advanced Technology Vehicles Manufacturing (ATVM) Министерства энергетики. Это финансирование имело решающее значение для поддержания Tesla на плаву — без него, как позже сообщили инсайдеры Washington Post, компания бы обанкротилась. Если бы американские налогоплательщики взяли акции Tesla за свои инвестиции в размере 465 млн долларов, то, по оценкам, такая доля сегодня стоила бы более 300 млрд долларов. Вместо этого только Маск наслаждался таким богатством.

Успех флагманской модели Tesla Model S, расширение ее производственной базы и даже иллюзия ее ранней прибыльности — все это было подкреплено государственными деньгами.

Кредиты на автомобили с нулевым уровнем выбросов и федеральный налоговый кредит на электромобили в размере 7500 долларов имели одинаково важное значение. Tesla заработала миллиарды, продавая нормативные кредиты традиционным автопроизводителям, которые изо всех сил пытались соответствовать стандартам выбросов. Только за первые девять месяцев 2024 года 43% чистого дохода Tesla поступило от этих кредитов. Компания также получила прибыль от системы кредитования выбросов Калифорнии через схему, включающую инфраструктуру фантомной замены батарей — кредиты, которые обеспечивали сотни миллионов дополнительного дохода.

SpaceX получила более 17 миллиардов долларов федеральных наград с 2015 года, включая прибыльные контракты с NASA и финансируемое налогоплательщиками развертывание Starlink на Украине.

Несмотря на это, Маск теперь высмеивает субсидии и правила как правительственные злоупотребления и использовал Doge, чтобы сократить многие из тех же типов программ — таких как стимулы возобновляемой энергии и федеральные климатические инвестиции — которые когда-то спасли его собственные компании от банкротства. Они были необходимы для успеха Tesla, и теперь он хочет ограничить других предпринимателей и компании от тех же возможностей.

Хотя Маск утверждает, что он стремится устранить «отходы», его компании продолжают получать выгоду от государственных контрактов.

Ирония не может быть глубже: Маск нападает на законность государственных расходов, даже несмотря на то, что его империя остается одним из ее главных бенефициаров.

В конечном счете, история Маска — это предупреждение: те, кто поднимается по лестнице с помощью общества, склонны впоследствии разрушать механизмы, которые привели их к успеху. Признание Маском того, что ему оказали существенную помощь, чтобы стать самым богатым человеком в мире, подорвет историю одинокого гения, которая предоставила ему поразительную власть безнаказанно.

В периоды стагфляции золото исторически опережает по доходности акции и является лидером роста.

Ослабление экономического роста и высокая инфляция — токсичная смесь для акций.

Стагфляция 1970-х годов дает массу доказательств того, что драгоценный металл может предложить привлекательную доходность в такой среде.

Среднегодовая доходность золота составила 26% с 1974 года и 17%, если вернуться к 1965. Акции падали примерно на 2% в год в среднем в реальном выражении в течение обоих сопоставимых периодов.

Нынешняя ситуация далека от того, что было в 1970-х годах (свежие данные по потребительской инфляции указывают на рост CPI всего на 2,4% г/г), и большая оговорка заключается в том, что золото уже реализовало впечатляющее ралли после достижения своего лучшего квартала с 1986 года. Ситуация говорит о том, что котировкам золота давно пора взять тайм-аут. Тем не менее, поскольку глобальная торговая война затягивается, а экономические данные уже подтверждают некоторые из страхов стагфляции у золота сохраняется высокий потенциал роста.

Цены на сырьевые товары резко упадут в этом и следующем году, поскольку растущие тарифы замедлят мировую экономику. Более резкое, чем ожидалось, замедление глобального роста, вызванное ухудшением торговых отношений или продолжительным ужесточением финансовых условий, может еще больше снизить спрос на сырьевые товары.

В отчете банка отмечается, что ожидаемое снижение цен завершит самый волатильный период с 1970-х годов. После 2020 года рынок сырья характеризовался подъемами и падениями, которые были короче и резче, чем обычно на протяжении большей части последнего полувека.

Наибольшее падение ожидается в ценах на энергоносители, которые, как предполагается, снизятся на 17% в этом году и на 6% в 2026 году. Всемирный банк объясняет это сочетанием более слабого спроса из-за замедления экономического роста и ожидаемого увеличения предложения. Нефть марки Brent, как ожидается, будет стоить в среднем 55 доллара за баррель, что на 25 долларов меньше, чем в прошлом году, с дальнейшим снижением до 50 долларов в следующем году.

Предложение нефти увеличится на 1,2 миллиона баррелей в день в этом году, причем Бразилия, Канада и Гайана, как ожидается, нарастят добычу немного больше, чем члены Организации стран-экспортеров нефти.

ОПЕК+ уже потряс нефтяной рынок в начале апреля неожиданным решением увеличить поставки в мае на 411 000 баррелей в день, что эквивалентно трем ежемесячным траншам из предыдущего плана.

Встреча группы, запланированная на 5 мая, призвана закрепить решение об объеме, который будет добавлен в июне. Участники рынка нефти ожидают, что Саудовская Аравия убедит ОПЕК+ договориться о новом увеличении поставок на следующей неделе. По мнению большинства аналитиков, опрошенных Bloomberg, ключевые члены ОПЕК+, скорее всего, согласятся увеличить добычу в июне на значительно большую сумму, чем планировалось, на встрече 5 мая.

12 мая — круглый стол целевой группы по криптовалютам SEC (токенизация).

22 мая — День биткойн-пиццы.

27-29 мая — конференция Bitcoin 2025 Vegas.