16.05.2025

JPMorgan: к концу года биткоин опередит золото

Во второй половине года первая криптовалюта продолжит расти в цене, опередив по темпам золото, благодаря корпоративным покупкам и растущей поддержке со стороны американских штатов. К таким выводам пришли в JPMorgan.

Эксперты сослались на реализацию инвестиционной стратегии, направленной на защиту капитала от инфляции, девальвации фиатных валют и снижения покупательской способности, которая стала актуальной для обоих активов в конце 2024 года. В настоящий момент она трансформировалась и превратилась в игру с нулевой суммой, когда один инструмент усиливает позиции за счет другого.

«С середины февраля по середину апреля драгметалл рос за счет биткоина, а в последние три недели мы наблюдаем обратное. Мы ожидаем, что игра с нулевой суммой продлится до конца года. Связанные с цифровыми активами катализаторы создадут больше преимуществ для первой криптовалюты», — говорится в обзоре.

С момента достижения пика 22 апреля золото подешевело почти на 8%, в то время как биткоин за тот же период подорожал на 18%. По словам специалистов, этот сдвиг также заметен в потоках инвесторов: за последние три недели капитал уходил из ETF на драгметалл в спотовые BTC-ETF и крипто-ETF.

Данные по фьючерсам показывают аналогичную тенденцию — позиции по золоту сократились, в то время как открытый интерес по контрактам на биткоин увеличился. В начале года картина была обратной.

Изменение тренда эксперты связали с компаниями такими, как Strategy и Metaplanet, которые наращивают покупки первой криптовалюты.

В тоже время, нужно выделить некоторые обнадеживающие признаки, которые указывают на рост цены золота.

На вебинаре 10 мая мы указывали, что фьючерсы на золото COMEX консолидировались между $3200 и $3500 за последние пару недель, поскольку металл отрабатывал свое состояние перекупленности после резкого ралли.

Вчерашнее ценовое действие золота — первоначальная резкая распродажа, за которой последовал сильный отскок к закрытию — сформировало свечную модель, напоминающую молот. Эта модель посылает четкий сигнал: попытка пробоя была решительно отклонена, что является бычьим сигналом.

Теперь, когда быки, похоже, снова взяли ситуацию под контроль, нужно дождаться продолжение отскока отсюда вместе с некоторой здоровой консолидацией, поскольку золото отрабатывает оставшуюся пену. Это помогло бы золоту перезагрузиться и подготовить почву для следующего этапа роста — о чем свидетельствует сильное закрытие выше ключевого уровня сопротивления $3500.

Если вы посмотрите на график золота вместе с индексом относительной силы (RSI) — полезным индикатором импульса, который измеряет, является ли актив перекупленным, перепроданным или нейтральным, — вы заметите ключевое изменение. В отличие от середины апреля и других предыдущих пиков за последние полтора года, RSI золота больше не перекуплен и не растянут вверх.

«Золото не имеет отношения к инфляции», — заявил Дэвид Эйнхорн в интервью CNBC. Инвестор-миллиардер говорит, что золото растет на фоне опасений дефицита.

В прошлом квартале хедж-фонд Greenlight Capital под управлением Дэвида Эйнхорна добился успеха, сделав ставку на золото. Глава фонда заявил, что рост цен на металл ещё не достиг своего пика. Золото не связано с инфляцией. Золото связано с уверенностью в фискальной и денежно-кредитной политике. По его мнению, рост стоимости золота отражает разочарование в попытках сократить дефицит федерального бюджета в размере 1,9 триллиона долларов.

По мнению Эйнхорна, стоимость золота продолжит расти даже после рекордного роста в 2025 году. Однако он также выразил обеспокоенность тем, что цена может значительно превысить текущие показатели.

В интервью CNBC миллиардер-инвестор заявил, что был бы рад, если бы цена выросла до 3600–3800 долларов. В то же время он выразил недовольство, если бы цена достигла 30 000 или 50 000 долларов.

И здесь вступает в силу прогноз, который базируется на оценке биткоина в унциях драгметалла и ее отражении через степенную функцию с учетом циклической природы актива. (видео)

На основе степенной функции и сравнения с золотом до конца года биткоин вырастет до $220 000 или выше в случае сохранения корреляции первой криптовалюты с золотом.

Привязка к доллару США искажает реальную ценность из-за присущей фиатной валюте инфляции. Идея заключается в том, что стоимость золота должна компенсировать падение USD в реальном выражении.

Согласно расчетам, текущая капитализация первой криптовалюты составляет 643,02 млн унции. (график)

Исторически котировки BTC/USD следуют за XAU/USD с лагом в несколько месяцев. Недавний рост золота к рекордным $3500 формирует «весьма радужное» будущее для первой криптовалюты.

Смоделированные значения в степенной функции соответствуют вершине биткоина в 2017 году на уровне $20 000. Расчеты на конец года дают цель в $444 000, но «более разумным» будет готовиться к $220 000. Выше $250 000 будет выше ожиданий.

Текущая остановка роста биткоина на подступах к $105 000 объясняется крупными кластерами ликвидности от указанной отметки до $110 000.

Если не будет серьезного катализатора, никто из экспертов не ожидает устойчивого прорыва к ATH, пока цена не протестирует $98 000 – 100 000.

Главным серьезным катализатором является рост золота к уровню 3500 и выше.

Ждем рост золота и биткоина.