14.07.2025

Трамп предупредил о введении 30%-ной импортной пошлины на европейские товары, если к 1 августа не будет достигнуто торговое соглашение. ЕС заявил, что объявит о своем ответе к 1 августа, и все признаки указывают на то, что ЕС примет ответные меры, а не просто сложит оружие.

Тем не менее, несмотря на эти опасения, за последние часы доллар укрепился по отношению как к евро, так и к фунту стерлингов, что говорит о том, что старая практика продажи долларов США в ответ на заголовки о тарифах теряет свою привлекательность .

Заголовки о тарифах станут главным источником интриги на следующей неделе, поскольку Трамп, по всей видимости, пытается добиться уступок от торговых партнеров в преддверии установленного им крайнего срока 1 августа.

Однако, учитывая кажущееся безразличие доллара к этой проблеме, именно данные могут стать источником ажиотажа.

В США во вторник будут опубликованы данные по инфляции потребительских цен, которые станут решающим фактором в решении Федеральной резервной системы снизить процентные ставки в конце этого месяца.

Агрессивная тарифная политика Трампа вызвала опасения по поводу возможного значительного роста инфляции. Однако майский отчёт об инфляции подтвердил, что признаков роста цен пока не наблюдается.

Ситуация может измениться, поскольку некоторые компании сообщают о росте издержек, и корректировка цен, по-видимому, является лишь вопросом времени.

Walmart, крупнейший в мире ритейлер, заявил, что ему придется начать повышать цены уже в этом месяце из-за высоких тарифов, сообщили руководители компании на прошлой неделе.

Если инфляция превзойдет ожидания (2,6% г/г в июне), доллар может укрепиться еще больше (вебинары 15 и 16 июля).

Впервые за всё время существования биткоина его стоимость превысила отметку в 120 тысяч долларов. С каждым днём оптимизм инвесторов только усиливался после того, как курс криптовалюты вышел из узкого торгового диапазона, что заставило скептиков задуматься о том, сможет ли биткоин вернуть себе рекордный импульс, наблюдавшийся в начале года.

После резкого роста, связанного с избранием Дональда Трампа на второй президентский срок в США, курс биткоина несколько месяцев колебался в пределах отметки в 100 тысяч долларов. Беспокойство по поводу политических и экономических решений Трампа помогло сдержать оптимизм относительно криптовалютной программы его администрации. Теперь, когда другие рисковые активы, такие как акции, вернулись к рекордным максимумам, биткоин также начал расти.

Этот сдвиг говорит о том, что отношение к биткоину меняется — это уже не просто спекулятивный актив, а макроэкономическое средство защиты от рисков и структурно дефицитное средство сбережения.

Биткоин преодолел отметку в 120 тысяч долларов, но настоящим испытанием станет отметка в 125 тысяч. Поддержка на уровне 112 тысяч долларов, и любое падение выглядит как возможность покупки, а не разворот.

Токен вырос на фоне ожидания события, которое комитет Конгресса назвал «Неделей криптовалют», в ходе которой законодатели Конгресса США, как ожидается, проведут дебаты и, возможно, проголосуют по ключевым законам о криптовалютах. Недавние изменения в политике США, такие как фискальная экспансия и ожидания дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики, создали фон, несомненно благоприятный для биткоина.

Напомним, Trump Media & Technology Group, которая управляется семьёй президента США, планирует запустить биржевой инвестиционный фонд, который будет инвестировать в несколько криптовалют, включая биткоин, эфир, Solana и Ripple, как сообщается в заявлении, поданном в прошлый вторник в регулятор рынков США (вебинар 21 июля).

Серебро взлетело до самого высокого уровня с 2011 года и уверенно движется к уровню $41.

На рынке явственно ощущается дефицит драгметалла: стоимость лизинга серебра в Лондоне подскочила примерно до 4,5% годовых, тогда как обычно она колеблется неподалеку от нуля. Дополнительную поддержку рынку оказывает масштабный приток капитала в биржевые фонды (ETF), обеспеченные физическим металлом.

С начала года драгметалл подорожал на 33%.

Сентябрьские фьючерсы на серебро на Comex и вовсе превысили $39 за унцию, вследствие чего резко вырос спред между ценами на драгметалл в Лондоне (спот) и Нью-Йорке (фьючерсы). Обычно разница в стоимости серебра на этих рынках невелика. Свободные запасы серебра в Лондоне находятся на самом низком уровне за всю историю ведения статистики.

Это говорит нам о том, что рынок сможет прийти к балансу только через рост цен.

Теперь давайте взглянем на долгосрочный месячный график серебра, чтобы выявить прошлые кластеры сопротивления, которые, вероятно, послужат ценовыми целями во время этого нового бычьего роста. Эти зоны сопротивления сформировались в периоды ценовой перегрузки, особенно во время роста и пика серебра в 2011 и 2012 годах. Два наиболее заметных уровня, которые я могу выделить, — это зона $42–$44 и, наконец, зона $48–$50. Существует высокая вероятность того, что серебро нацелится на самую очевидную цель — $50 — во время этого ралли. И хотя, достигнув её, оно, вероятно, остановится для консолидации, нет причин останавливаться на этом уровне.

Ещё более интересен тот факт, что логарифмический график серебра, начиная с 1960-х годов, демонстрирует фигуру «чашка с ручкой», что указывает на потенциал роста цены серебра до нескольких сотен долларов за унцию в ходе этого бычьего рынка. Для подтверждения этого сценария серебру необходимо решительно закрыться выше уровня сопротивления в 50 долларов (график 1).

Корректировка цены серебра с учётом инфляции ещё больше подчёркивает, насколько оно недооценено по историческим меркам. Во время скачка цен, вызванного братьями Хант, в 1980 году серебро достигло цены с поправкой на инфляцию в 197 долларов. На бычьем рынке 2011 года, вызванном количественным смягчением, оно достигло 71 доллара. В настоящее время серебро торгуется всего на уровне 39 долларов, и у него есть значительный потенциал для роста, чтобы достичь этих предыдущих пиковых значений с поправкой на инфляцию (график 1).

Мировые цены на сырую нефть демонстрировали боковую динамику на утренних торгах в понедельник, поскольку рынок нефти ожидает официального заявления президента Дональда Трампа, которое, как ожидается, коснется энергетической политики США, включая возможные изменения в применении санкций и управлении стратегическим нефтяным резервом (SPR).

Это заявление может изменить траекторию санкционированных потоков нефти и спровоцировать волатильность на рынках, чувствительных к поставкам.

Участники рынка ожидают ясности в отношении позиции администрации в отношении Ирана, Венесуэлы и России, поскольку среди экспортёров с побережья Мексиканского залива и женевских отделов контроля ходят слухи о пересмотре политики. Хотя фундаментальные показатели по-прежнему опираются на дисциплину ОПЕК+ и устойчивый мировой спрос, любое изменение позиции руководства в отношении санкций или объёмов SPR может изменить расстановку сил.

Рынок сырой нефти остается «парализованным политическим ожиданием», поскольку трейдеры взвешивают, усилит ли Вашингтон вторичное принуждение или ослабит контроль, чтобы снизить нагрузку на нефтеперерабатывающие заводы в преддверии пикового летнего спроса.

Нефтеперерабатывающие компании, особенно на Среднем Западе и вдоль побережья Мексиканского залива, внимательно следят за ситуацией. Перспектива скорейшего сокращения числа санкционированных баррелей или ослабления ограничений на поставки сернистой нефти может привести к снижению дифференциации цен на сырую нефть, в то время как ужесточение контроля за морскими перевозками или новые категории могут привести к росту премий за риск.

Учитывая сохраняющийся высокий спрос на бензин и снижение маржи дизельного топлива, трейдеры считают, что сегодняшние заявления президента Трампа могут стать переломным моментом в политике. До тех пор динамика цен будет тесно связана с Вашингтоном, а не с Эр-Риядом.

Компания ThyssenKrupp Steel инвестировала 800 миллионов евро в модернизацию своего стана горячей прокатки и ввод в эксплуатацию нового оборудования на своей основной площадке в Дуйсбурге.

Модернизация включает новый стан горячей прокатки полосы, способный прокатывать 3,1 миллиона метрических тонн рулонов, и новую машину непрерывной разливки стали для производства слябов.

Целью этих инвестиций является повышение качества, расширение литейных и прокатных мощностей, а также улучшение загрузки кислородно-конвертерного сталеплавильного завода.

Будучи лидером сталелитейной отрасли, компания также заявила о своем стремлении к достижению более конкурентоспособного уровня затрат.