11.04.2025

Китай объявил о дополнительных пошлинах на американские товары до 125%, сообщает Reuters.

С 12 апреля в силу вступит повышение пошлин с 84% до 125%. Об этом объявило Министерство финансов Китая. Министерство финансов Китая также заявило, что если США будут продолжать существенно ущемлять интересы Китая, Китай решительно примет контрмеры и будет бороться до конца.

Министр торговли Китая заявил, что страна решительно выступает против односторонних тарифных мер США и осуждает их, а также приняла решительные контрмеры для защиты своих прав и интересов.

Они также заявили, что повторное введение США ненормально высоких тарифов стало «игрой чисел» и не имеет практического экономического значения. Министерство призвало США сделать большой шаг в отмене так называемых «взаимных тарифов» и полностью исправить свою неправомерную практику.

С тарифами или без них, но коррекция доллара наконец-то наступила

Похоже, что доллар начинает многолетнюю коррекцию по отношению к широкому спектру валют, даже без торговой войны. Причина в том, что высокая оценка доллара не соответствует действительности.

После объявления о масштабных тарифах 2 апреля, в «День освобождения», мировые фондовые рынки испытали значительную коррекцию, и доллар первоначально ослаб, что подорвало идею о том, что тарифы приводят к укреплению доллара.

Эмпирическое правило «долларовая улыбка»предполагает, что в условиях бегства от рисков доллар должен укрепляться.

В течение последних 25 лет глобализация торговли способствовала обогащению других стран, но это не привело к формированию многополярного финансового мира, в котором доминировали бы различные валюты. Доллар и активы в долларах по-прежнему остаются основными игроками на мировой финансовой арене.

Этот однополярный финансовый мир означает, что существует значительный спрос на долларовые активы со стороны других стран, который не соответствует относительному размеру экономики США. Возможно, это привело к переоценке доллара, увеличению внешнего долга США и снижению конкурентоспособности производственного сектора США, поскольку стоимость рабочей силы в обрабатывающей промышленности сделала американские товары менее привлекательными на мировых рынках.

В последние годы курс доллара значительно вырос, и это можно объяснить идеей «американской исключительности». Согласно этой идее, корпоративная Америка более эффективна, прибыльна и динамична, чем другие страны.

Однако эта идея не совсем верна. В последние годы экономика США действительно демонстрировала более высокие темпы роста производительности труда по сравнению с другими крупными экономиками. Однако эти показатели могут быть обманчивыми. Вероятно, технологический сектор сыграл важную роль в росте производительности труда. Нет достаточных доказательств того, что традиционные секторы производства и услуг в США более продуктивны, чем аналогичные секторы в других странах.

Укрепление позиций доллара может оказаться под угрозой, поскольку существует вероятность внезапного прекращения притока иностранного капитала. Это связано с тем, что США имеют значительный объём чистых обязательств перед другими странами.

В 1980 году объём чистых обязательств США составлял около 10% от ВВП. Сейчас этот показатель вырос до 85% от ВВП.

Торговая война далека от завершения, и чем дольше она продолжается, тем больше давление будет оказываться на Федеральную резервную систему США, чтобы она предоставляла монетарные стимулы.

В результате, ослабление доллара может привести к тому, что краткосрочный капитал будет репатриирован в страны с профицитом, такие как Европа или Китай.

Несколько европейских стран, включая Великобританию, Ирландию, Германию и Францию, обладают значительным объёмом краткосрочного капитала, который может быть легко репатриирован. В совокупности эти четыре европейские страны владеют акциями и облигациями США на сумму более 8 триллионов долларов.

Для любого валютного курса существует как минимум две скрытые стоимости: одна отражает ситуацию на рынке капитала, а другая — реальные экономические основы.

в США в течение многих лет первая стоимость была значительно выше второй, что создавало нестабильные и уязвимые условия для высокого курса доллара. Переоценённость доллара стала одним из факторов, способствовавших снижению конкурентоспособности производства в США.

Тарифы, введённые администрацией Трампа, являются реакцией на эту ситуацию.

Скорее всего, администрация будет стремиться к снижению курса доллара, чтобы дать американским производителям возможность конкурировать на мировом рынке, где конкуренция очень высока.

Джейми Даймон, исполнительный директор JPMorgan Chase, предупредил о значительных потрясениях в экономике США.

Bank of America Corp. рекомендует инвесторам стоит продавать любые коррекции вверх индекса S&P 500, пока индекс S&P 500 не достигнет 4800 и пока Федеральная резервная система не вмешается в ситуацию, а США и Китай не прекратят торговую войну.

Цены на золото продолжили расти, поднявшись до рекордного максимума в четверг, 10 апреля, на уровне 3176 долларов за унцию (спот-рынок), поскольку сохраняющиеся опасения по поводу мировой экономики удерживали инвесторов в безопасных активах. Аналитики и экономисты говорят, что ралли цен на золото является типичной реакцией на неопределенность инвесторов относительно мировой экономики.

Многие из тех фундаментальных факторов, которые изначально спровоцировали ралли золота, сохранятся в 2025 году и будут способствовать дальнейшему росту цен.

Банки спешат за бурно развивающимися событиями на рынках. Прежние прогнозы выглядят устаревшими.

Сегодня UBS и Commerzbank повысили свои прогнозы относительно стоимости золота до 3500 и 3700, присоединившись к другим инвестиционным банкам.

Цены на нефть готовятся к очередному недельному падению.

Этот нефтяной рынок не намерен формировать дна на уровне 50–55 долларов — есть вероятность, что цена пойдет ниже, – заявил Джефф Карри, главный стратегический директор по энергетическим направлениям компании Carlyle Group. Ранее он работал в Goldman Sachs главой анализа сырьевых рынков.