10.07.2025

Сегодня настроения к риску процветают, за исключением бразильских рынков. Президент США Дональд Трамп раскритиковал правительство Луиса Инасиу Лулы да Силвы за отношение к бывшему президенту Бразилии Жаиру Болсонару и пригрозил ввести 50-процентные пошлины на товары из Бразилии.

Основные европейские фондовые индексы растут, доллар падает. Фьючерсы на американские фондовые индексы с начала торгов немного снизились, но восстановились после минимумов, поскольку настроения к риску набирают силу.

Причина в том, что пока очень мало конкретных подробностей о том, как будут применяться пошлины Дональда Трампа: инвесторы ожидают, что Трамп отступит.

Пожалуй, наиболее примечательным является кажущееся безразличие рынка к эскалации торговой напряжённости. 50-процентный тариф Трампа на импорт меди и угрозы в адрес Бразилии не вызвали особой реакции. Многие теперь воспринимают подобные заявления как политическое позирование, которое резюмирует TACO: «Трамп всегда трусит».

Оптимизм относительно шансов на заключение торгового соглашения между США и ЕС также ободряет рынки. Поэтому надежды на то, что воздействие на мировой рост окажется не столь обременительным, как опасались, очень велики.

Рынки может встряхнуть, когда всё это начнёт проявляться в данных — в виде замедления роста или повышения инфляции. А пока пусть звучит музыка.

Биткоин достиг рекордного максимума благодаря росту интереса к риску и устойчивому спросу со стороны институциональных инвесторов. Крупнейшая в мире криптовалюта привлекла внимание традиционных участников финансового рынка.

Политика администрации Трампа, которая в целом благосклонна к криптовалютам, способствовала росту цифровых активов, открывая доступ к капиталу для этого сектора. Например, Trump Media & Technology Group, которая управляется семьёй президента США, планирует запустить биржевой инвестиционный фонд, который будет инвестировать в несколько криптовалют, включая биткоин, эфир, Solana и Ripple, как сообщается в заявлении, поданном во вторник в регулятор рынков США.

ОПЕК+ вновь ошеломила участников нефтяного рынка, увеличив добычу нефти в августе больше, чем ожидалось.

Вместо широко ожидавшихся 411 000 баррелей в сутки (б/с) группа из восьми производителей ОПЕК+ во главе с Саудовской Аравией и Россией решила в следующем месяце увеличить свою совокупную добычу нефти на 548 000 баррелей в сутки.

В августе первоначальный ежемесячный прирост увеличится в четыре раза, в то время как восемь членов ОПЕК+, как ожидается, сделают еще одно крупное увеличение в сентябре, благодаря чему сокращения на 2,2 млн баррелей в сутки вернутся на рынок, по крайней мере, на это указывают основные цифры.

Почему ОПЕК+ быстро наращивает добычу и играет жестко?

Свое решение о столь значительном повышении ставки ОПЕК+ мотивировала «стабильными перспективами мировой экономики и текущими благоприятными фундаментальными показателями рынка, о чем свидетельствуют «низкие запасы нефти».

На Уолл-стрит растет версия о том, что мировые рынки нефти сидят на скрытой подушке из нефти стран, не входящих в ОЭСР, так называемых фантомных баррелей. Макроэкономические «медведи» на рынке нефти утверждают, что низкие запасы в странах ОЭСР скрывают переизбыток предложения в других регионах.

За историей о «низких запасах» кроется ряд других причин, по которым ОПЕК+ следует ускорить отмену сокращений добычи, т.е. увеличить добычу.

С одной стороны, это заметный сдвиг в политике ОПЕК от защиты цен на нефть к возвращению доли рынка, утраченной в пользу американской сланцевой промышленности и других производителей с более высокими издержками за последние три года.

Стремясь вернуть себе долю рынка, ОПЕК+ и ее лидер, Саудовская Аравия, по всей видимости, готовы пережить краткосрочные трудности, связанные с сокращением доходов от продажи нефти, если низкие цены на нефть также затормозят рост добычи сланцевой нефти в США.

С другой стороны, Аналитики утверждают, что ежемесячный рост объемов добычи с апреля свидетельствует о том, что ОПЕК+, вероятно, также стремится завоевать расположение президента Трампа, поскольку президент США проводил предвыборную кампанию с акцентом на низкие цены на энергоносители и призывал к снижению цен на нефть и бензин, а также к увеличению объемов добычи ОПЕК.

В ближайшей перспективе физический рынок, по всей видимости, будет напряженным: предстоящий избыток предложения осенью и в последующий период, однозначно, приведет к снижению цен на нефть. 

Цены на нефть не рухнули после решения ОПЕК+, принятого на этих выходных, — это признак того, что рынок пока не полностью избавился от волатильности, вызванной геополитикой. Однако аналитики считают, что текущая напряженность уступит место замедлению роста спроса и увеличению предложения в странах, не входящих в ОПЕК, таких как Гайана, Бразилия, Канада и США и прогнозируем избыток нефти как на этот год, так и на следующий.

На рынке меди продолжает разыгрываться драма, позволяющая трейдерам заработать огромную прибыль до 1 августа.

Нью-йоркские фьючерсы на медь на Comex торгуются с премией примерно 25% по сравнению с международными эталонными ценами на LME. Объявление Трампа о тарифах означает, что трейдеры, которые могут доставить металл в США до вступления в силу новых сборов, получат большую прибыль.

Сырьевые трейдеры перенаправляют поставки меди на Гавайи и в Пуэрто-Рико, чтобы сократить время доставки, поскольку план Дональда Трампа по 50% тарифам может в любой момент захлопнуть дверь перед чрезвычайно прибыльной арбитражной торговлей, которая захватила отрасль на месяцы.

Трейдеры готовы платить больше за бренды меди, которые подходят для поставки по контрактам Comex.

Мировые запасы меди снижаются, при этом запасы на Лондонской бирже металлов (LME) падают уже почти год, что указывает на ужесточение спотового рынка, которое подталкивает цены вверх. По мере истощения запасов на LME и роста дефицита спотового рынка цены на LME были вынуждены расти, чтобы конкурировать за сырье.

Российская медь находится под жёсткими санкциями со стороны США и не пользуется особой популярностью у европейских покупателей. Даже несмотря на колебания цен на медь, дефицит предложения остаётся давним источником опасений на рынке в условиях продолжающейся электрификации во всём мире. На-пример, В июне солнечная энергетика впервые стала основным источником электроэнергии в Европейском союзе, обойдя атомную и ветряную энергетику.

Объявление Трампа о тарифах обозначило кульминацию драмы, которая разыгрывалась на рынке меди с тех пор, как президент впервые анонсировал тарифы на медь. Во всем мире возник жесткий дефицит.

Компания Tether удерживает золото на $8 млрд в собственном хранилище в Швейцарии.

По данным Bloomberg, компания напрямую владеет почти 80 тоннами золота. Это делает ее одним из крупнейших держателей драгоценного металла в мире, за исключением банков и государств.

В Tether считают золото более надежным активом, чем любая национальная валюта, и отмечают, что интерес к металлу усиливается на фоне обеспокоенности уровнем госдолга США и увеличения закупок со стороны центробанков стран БРИКС.

Драгоценные металлы составляют почти 5% резервов Tether. Однако регуляторы в ЕС и США продвигают правила, согласно которым «стабильные монеты» должны быть обеспечены только денежными средствами и их эквивалентами. Это исключает золото. Но…

В июне аффилированная с эмитентом компания Tether Investments приобрела 31,9% акций золотодобывающей компании Elemental Altus Royalties.