07.08.2025

Банк Англии оказался на критическом перепутье своей политики, поскольку он рассматривает возможность дальнейшего снижения процентных ставок, несмотря на сохраняющуюся базовую инфляцию и ослабление экономики Великобритании.

Сегодняшнее решение и тон сопровождающего его Отчета о денежно-кредитной политике могут определить, продолжит ли фунт недавние потери или найдет возможности для восстановления.

Commerzbank: «Фунт двигался преимущественно в боковом диапазоне, отставая от немного укрепившегося евро, но превосходя слабый доллар США. Однако это скрывает глубинные проблемы. Базовая инфляция устойчиво высока уже более двух лет, что затрудняет снижение процентных ставок. Напротив, реальная экономика слабеет, что говорит об обоснованности снижения процентных ставок».

Эта напряженность делает августовское политическое решение и отчет о денежно-кредитной политике «одним из самых захватывающих заседаний за последние месяцы».

Склонен ли Банк Англии к усилению поддержки экономики посредством дальнейшего снижения ставки, что потенциально может привести к её снижению ниже 3,5% в начале следующего года? Или же он делает всё необходимое, чтобы подтвердить текущие ожидания, указывающие на вероятность ещё двух снижений в течение следующих двух кварталов?

В первом случае падение фунта может продолжиться, во втором — возможен подъем.

Ожидается, что Банк Англии снизит процентную ставку на 25 базисных пунктов до 4,0%. С момента последнего заседания Банка Англии в середине июня экономика Великобритании росла вяло. Тем не менее, базовая инфляция в Великобритании остаётся слишком высокой.

Хотя экономика не работает на полную мощность, дела у неё идут неплохо: индекс деловой активности в секторе услуг PMI за июльский период был пересмотрен в сторону повышения, что говорит о том, что компании, отчитывающиеся в конце месяца, настроены более оптимистично. Общий индекс деловой активности PMI в июле вырос до уровня выше среднего значения за первое полугодие. Рост экономики улучшается после слабого момента весной, поскольку снижается неопределенность.

Такая оценка, если ее разделяет Банк Англии, будет способствовать проведению более сдержанной политики, что может поддержать фунт в этот день.

Однако Danske Bank считает, что фунт продолжит испытывать трудности, даже если Банк будет придерживаться своей позиции. Danske Bank ожидает, что Банк Англии воздержится от изменения своих текущих прогнозов. В более широком смысле Danske Bank сохраняет негативный настрой в отношении фунта стерлингов. Инвестиционная среда, характеризующаяся повышенной неопределенностью и положительной корреляцией с негативной динамикой доллара США, по их мнению, способствует ослаблению фунта стерлингов.

В стратегической записке TD Securities говорится, что первоначально внимание рынка будет сосредоточено на разделении голосов, которое позволит понять, как меняется мышление Комитета по денежно-кредитной политике (MPC): «Любой неожиданный «голубиный» тренд на фоне недавнего ухудшения данных может оказать давление на фунт стерлингов».

Два члена Комитета по денежно-кредитной политике (MPC) могут сегодня проголосовать за снижение ставки на 50 базисных пунктов, что будет означать сильное сопротивление любому будущему решению о сохранении ставки Банка и завершении цикла снижения, что подразумевает возможность снижения ставки ниже 3,5%. Однако другие члены Комитета могут проголосовать за сохранение ставки без изменений.

Распределение голосов должно отражать глубинную напряженность в Комитете по денежно-кредитной политике. Это не обязательно плохо, но для фунта стерлингов любой решительный шаг в пользу сокращения ставок может иметь значение. Аналогично, отсутствие голосов по 50 базисным пунктам может укрепить валюту.

По данным TD Securities, фунт может упасть на целых 0,65% при особенно «голубином» сценарии, когда «в пресс-релизе будет выражено более выраженное выражение, свидетельствующее о более слабом строительстве в экономике. От майских встреч к июньским уже наблюдался сдвиг в отношении рынка труда и экономического роста. Поэтому «голубиный» риск заключается в том, что этот компонент заявления станет ещё более резким».

SEB ожидает снижения ставки на 25 базисных пунктов до 4,00% на сегодняшнем заседании, но не исключено, что Банк Англии в будущем пойдет на более быстрое снижение ставки.

Банк Англии снизил процентные ставки в Великобритании до 4%, несмотря на недавний рост инфляции, в попытке поддержать экономику.

Комитет по денежно-кредитной политике Банка Англии проголосовал за снижение ставок на четверть процентного пункта с 4,25% до уровня, предусмотренного прогнозами Сити.

Это снижение учетной ставки Банка США до самого низкого уровня с марта 2023 года и станет пятым по счету снижением за год.

Сокращение последовало за несколькими признаками того, что экономика Великобритании переживает трудности: безработица выросла в последнем квартале, объемы строительства упали в июле, а ВВП сократился в апреле и мае.

Торговые войны Дональда Трампа также представляют угрозу экономическому росту, поскольку тарифы рискуют нарушить мировую торговлю.

Задача Банка — удержать инфляцию на уровне 2% в среднесрочной перспективе, но он снизил стоимость заимствований, несмотря на рост инфляции до 3,6% в июне.

В июле Народный банк Китая продолжил наращивать свои золотые резервы, что стало девятым месяцем подряд, в течение которого банк совершает покупки. Это свидетельствует о стремлении банка диверсифицировать свои активы и уменьшить зависимость от доллара США.

Согласно информации, опубликованной в четверг, в прошлом месяце запасы золота в Центральном банке увеличились на 60 000 тройских унций, достигнув 73,96 млн тройских унций. Таким образом, с ноября, когда началась текущая волна покупок, общий объём приобретённого золота составил около 36 тонн.

С апреля цена на золото находилась в диапазоне, превысив рекордные 3500 долларов за унцию. Покупки со стороны центральных банков, включая китайский, стали одним из ключевых факторов 30-процентного роста цен на золото в этом году. Всемирный совет по золоту также указывает на повышенный спрос на драгметалл со стороны ряда центральных банков мира. Ожидается, что активные покупки золота центробанками продолжатся.

Слабеющий доллар повышает интерес к золоту. Одним из главных факторов, влияющих на доллар, является стремление президента Дональда Трампа снизить стоимость заимствований. Трамп неоднократно критиковал главу Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла в рамках своей кампании давления на центральный банк.

В первые дни августа золото снова начало дорожать, поднявшись выше средней цены июля, которая колебалась вокруг $3349/унц., и превысило отметку в $3400/унц.

В последнее время наблюдается серьёзный дефицит поставок платины. Банки стремятся приобрести сокращающиеся запасы этого металла в Лондоне, поскольку его активно скупают покупатели из Китая и США.

Из-за сложившейся ситуации платина стала одним из самых выгодных товаров в этом году, что привело к росту цен на её заимствование. Опасения по поводу введения пошлин привели к тому, что большие объёмы платины были перевезены на склады в США, в то время как импорт в Китай продолжает превышать внутреннее потребление.

В результате в торговых центрах Лондона и Цюриха возник дефицит, что вынуждает трейдеров беречь запасы.

Золото, медь и другие металлы поставлялись в США, поскольку трейдеры стремились извлечь выгоду из колебаний цен, вызванных опасениями по поводу введения пошлин. Однако напряжённость на рынке платины оказалась исключительной: за последние три недели склады Нью-Йорка поглотили почти 290 000 унций металла.

Китай закупил рекордные 1,2 млн унций во втором квартале. Крупнейший в мире потребитель импортирует большую часть металла, но, согласно данным Standard Chartered Plc, эти поставки стабильно превышают прогнозируемый внутренний спрос. Скачок китайского импорта стал ключевым фактором роста цен в этом году.

В этом году стоимость платины увеличилась на 45%, хотя до этого она в течение последнего десятилетия колебалась в диапазоне от 800 до 1100 долларов за унцию. 18.07.2025 цена достигла 1480 долларов за унцию.

Как и в случае с золотом, чем более дефицитной становится платина, тем больше людей хотят её приобрести. Когда цена пошла вниз, это был своего рода самореализующийся спад, и теперь платина в настоящем дефиците.

Сырьевые трейдеры очень оптимистично настроены в отношении платины на рост цен.

Ассоциация отелей, ресторанов и кафе Европы (Hotrec), представляющая отрасль в ЕС и подающая иск, недавно продлила до 29 августа срок, в течение которого владельцы отелей могут присоединиться к иску, из-за высокого спроса.  Число регистраций [в рамках судебных исков] продолжает стабильно расти, и реакция на них демонстрирует сильное желание индустрии гостеприимства противостоять недобросовестной практике на цифровом рынке.

Иск, который, как ожидается, станет одним из крупнейших в истории европейского сектора гостеприимства, также поддерживают 30 национальных гостиничных ассоциаций, включая британскую.

«Более 10 000 отелей уже присоединились к общеевропейской инициативе по получению компенсации за финансовые потери, вызванные использованием Booking.com незаконных условий «лучшей цены» (паритета)», — говорится в заявлении Hotrec.

В статье утверждается, что обещание «лучшей цены» на Booking.com было получено от отелей под огромным давлением, чтобы они не предлагали номера по более низким ценам на других платформах, включая их собственные сайты.

Представители гостиничной индустрии утверждают, что эта голландская платформа также использовала эти положения, чтобы не допустить совершения клиентами так называемых «бесплатных» бронирований, которые она определила как использование ее сервисов для поиска отеля, но последующее бронирование напрямую у руководства, исключая Booking.com.

Судебное разбирательство, которое, по словам экспертов, станет тяжелой битвой, направлено на возмещение убытков за период с 2004 по 2024 год , когда Booking.com отменил положение о лучшей цене, чтобы соответствовать Закону ЕС о цифровых рынках.