05.05.2025

Уоррен Баффетт уходит с поста главы Berkshire Hathaway после 60 лет работы.

В субботу 3 мая в Омахе прошло ежегодное собрание акционеров Berkshire Hathaway, на котором имело место историческое, хотя и вполне ожидаемое событие. Глава компании легендарный миллиардер-инвестор Уоррен Баффетт сообщил собравшимся, что в конце года покинет свой пост, а его преемником станет Грег Абель, вице-президент по нестраховым операциям.

По состоянию на закрытие пятницы капитализация Berkshire Hathaway оценивалась в $1,16 трлн, что ставило ее на восьмое место в списке самых дорогих компаний мира.

Кроме того, за период с 1965 года, когда Баффетт купил Berkshire Hathaway, ее акции опережали индекс S&P 500 по полной среднегодовой доходности почти в два раза (19.9% против 10.4%).

Легендарный инвестор оставляет на балансе компании рекордный объем наличных в $347,7 млрд. Это означает, что Баффетт все еще не видит новых интересных возможностей на рынке акций США.

В тоже время, Фондовый рынок разогрелся до предела. S&P 500 только что завершил девятидневную победную серию — самую длинную с 2004 года. Индекс взлетел примерно на 10%, полностью отыграв резкие потери, последовавшие за объявлением президентских тарифов в прошлом месяце. С начала года он просел всего на 3,3% — рынок надеется на отмену тарифов.

Нынешний отскок во многом обеспечивают те же розничные трейдеры, которые покупали на спадах во время предыдущих бычьих рынков. По данным JPMorgan частные инвесторы в апреле купили американских акций на рекордные $40 ммлрд.

Частные трейдеры-оптимисты толкают рынок вверх, и, если верить истории, сопротивляться этому энтузиазму бессмысленно. Как сказал в 2007 году бывший глава Citigroup Чак Принс прямо перед началом мирового финансового кризиса: «Пока музыка играет, приходится танцевать».

Тех, кто смотрит вперед, а не просто реагирует на текущие события, больше всего тревожат «мягкие» экономические данные, предвещающие замедление: потребительские настроения в США упали до минимума с 1970-х годов, а долгосрочные инфляционные ожидания достигли максимума с 1981 года — и всё из-за опасений последствий тарифной войны. Мягкие данные, предвещающие резкий экономический спад, скоро превратятся в жесткую статистику.

По итогам субботней видеоконференции ОПЕК+ решил увеличить добычу нефти в июне еще на 411 тыс. б/д. Цель данного решения — наказать членов альянса, которые нарушают квоты (вроде Казахстана и Ирака) путем снижения цен на нефть, пишет Bloomberg.

Напомним, что в апреле ОПЕК+ решил увеличить добычу нефти в мае на те же самые 411 тыс. б/д. Таким образом, по итогам мая—июня совокупная добыча альянса должна вырасти на 822 тыс. б/д.

Ведущие банки предупреждают, что разворот в стратегии альянса может отправить Brent к $50 за баррель и ниже.

В заявлении ОПЕК+ говорится, что сегодняшнее решение дополнительно увеличить добычу нефти обусловлено «здоровым рыночным фундаменталом». Субботнее решение выбросить на и без того падающий рынок еще больше нефти говорит о том, что Эр-Рияд усиливает радикальный поворот в стратегии: после десятилетия сокращения добычи для поддержки цен королевство теперь готово обрушить рынок, чтобы наказать членов картеля, жульничавших с квотами.

Одновременно такой шаг успокоит ключевую фигуру в геополитических расчетах Эр-Рияда: президента США Дональда Трампа. Трамп — давний критик ОПЕК — постоянно требовал снизить цены на нефть. Через неделю он посетит регион. Такой жест резко контрастирует с нефтяным шоком 1970-х, когда ОПЕК наказывала западные правительства за поддержку Израиля в войне Судного дня.

Действия Эр-Рияда за последний месяц удивительно совпали с шагами Белого дома. Саудиты неожиданно увеличили добычу 3 апреля — всего через несколько часов после того, как Трамп начал торговую войну против Китая и других стран, обрушив финансовые рынки и нефтяные фьючерсы.

Саудиты давно добиваются более тесных связей с Вашингтоном в сфере безопасности. Это партнерство становится еще важнее, поскольку Трамп ведет переговоры о ядерной сделке с региональным соперником королевства — Ираном, который тоже входит в ОПЕК. Хотя переговоры США с Тегераном идут нестабильно, они в конечном итоге могут ослабить санкции против иранской нефти и укрепить позиции Исламской Республики в регионе.

Страны ОПЕК+ также могут стремиться вернуть долю рынка, утраченную за годы сокращений, и противостоять росту конкурентов из США и других стран Америки. Годы ограничения добычи помогли финансировать их соперников и в итоге оказались самоубийственными.

Решение ОПЕК+ — это четкий сигнал: группа во главе с Саудовской Аравией меняет стратегию и после многих лет сокращения добычи теперь борется за долю рынка. Саудовские чиновники теперь не против увеличения поставок, даже если это приведёт к длительному периоду низких цен.

По данным агентства Reuters со ссылкой на неназванные источники в картеле, к ноябрю этого года ОПЕК+ может восстановить поставки на уровне 2,2 млн баррелей в день, что станет очевидным ускорением процесса отмены сокращений добычи. Расчеты Reuters показывают, что общий объем поставок, который будет восстановлен во втором квартале, уже составит 960 000 баррелей в сутки, или 44% от сокращения на 2,2 млн баррелей в сутки.

JPMorgan также повысил вероятность глобальной рецессии до 60% в этом году, в то время как S&P Global предупредил, что рост спроса на нефть может сократиться на целых 500 000 баррелей в сутки.

На данный момент: ОПЕК+ больше не защищает высокие цены, и нефтяные рынки должны готовиться к большей волатильности в будущем.

На фоне сильного отчета по занятостиу Федеральной резервной системы нет причин снижать процентные ставки на этой неделе 07 мая, что должно поддержать доллар.

Благодаря благоприятным сигналам о спросе и предложении, полученным из отчета о занятости, становится практически очевидным, что Федеральная резервная система не снизит процентные ставки.

Неспособность доллара подняться после сильного отчета о занятости говорит о значительном встречном ветре, дующем против доллара, и укрепит представление о том, что тенденция действительно изменилась, а также говорит о возможности дальнейшего ослабления доллара в ближайшие дни, недели и месяцы.

Короче говоря, рынки искренне верят, что эта цифры отчета по занятости  слишком хороши, чтобы быть правдой, и представляет собой последний привет экономике, поскольку имеются многочисленные данные опросов, указывающие на то, что ее сила пойдет на спад: компании остаются в режиме «выжидания и наблюдения». Они значительно сократили свои планы по найму, но не начали увольнять работников.

Если у Федеральной резервной системы нет причин снижать процентные ставки на этой неделе, то у Банка Англии 08 мая – все наоборот – вебинар. Банк Англии готов снизить процентные ставки в четверг на фоне растущих опасений по поводу удара по рабочим местам и экономическому росту в Великобритании. Финансовые рынки предполагают почти 100% вероятность снижения на четверть пункта.