01.05.2025

Сегодня, когда мир пытается оценить ущерб от жестких тарифов Дональда Трампа на китайские товары, эксперты снова обращаются к нестандартным методам. Их выводы показывают: крупнейшая экономика мира пока держится, но проблемы уже маячат на горизонте.

Торговым шокам требуется время, чтобы распространиться по экономике: некоторые компании успели накопить запасы до введения тарифов. Резко вырос спрос на таможенные склады, позволяющие хранить товары вблизи портов и платить пошлины только после их выпуска. Многие компании пока не повышают цены — хотя теоретически должны это делать для нормирования запасов — поскольку связаны существующими контрактами или хотят сохранить отношения с клиентами на случай, если Трамп смягчит позицию. Но скоро им придется это сделать.

Последствия скажутся на торговле и экономике в целом, даже если Америка отменит самые жесткие меры. Запасы истощатся. Многие предприятия заморозили планы инвестиций и найма, которые будут возобновлять медленно. Америка еще не ощутила в полной мере последствия самонанесенного торгового удара. Но прогноз выглядит мрачно.

Администрация Трампа уже почти уничтожила статус доллара как ключевой опоры для глобальных финансов. Америка горько пожалеет, если потеряет это преимущество.

Огромное преимущество иметь валюту и рынок облигаций, которые мир жаждет в кризис, позволяло Америке выбираться из любой беды путем заимствований гораздо легче, чем другим странам. Исторически США удавалось быстро преодолевать кризисы, привлекая инвестиции по разумным ставкам и стимулируя экономику гораздо свободнее, чем другие страны, где стоимость займов часто растет в трудные времена.

Новая администрация США, вероятно, считает такое положение вещей естественным. Это понятно, но опасно принимать его как должное, тем более что Европа не прочь отхватить кусок этого пирога. Безопасные активы безопасны лишь потому, что все верят в их безопасность. США вскоре могут узнать истинную цену, когда эта вера пошатнется.

Вчера Вечером цены на нефть ускорили снижение на фоне сообщений о том, что Саудовская Аравия способна пережить продолжительный период низких цен. Эти новости породили опасения того, что возглавляемый Эр-Риядом ОПЕК+ может устойчиво повышать добычу, создавая избыток предложения черного золота.

Таким образом, участники рынка озаботились перспективами того, что на следующей неделе альянс может согласовать более масштабное увеличение добычи. Кроме того, производители за пределами Картеля, такие как Канада и Гайана, по прогнозам, также нарастят добычу.

У картелей есть один и только один смысл существования: повышать цены. ОПЕК — самый известный из всех картелей, является хрестоматийным примером. Так почему же Саудовская Аравия, возглавляющая группу, снижает цены?

1. Саудовская Аравия поняла, что ее предыдущая политика «как можно ближе к 100 долларам за баррель» была неустойчивой, поскольку она потребовала бы дальнейшего сокращения добычи.
2. Эр-Рияд выиграл от санкций США в отношении двух соперников ОПЕК+: Ирана и Венесуэлы. Если бы кто-то из них производил что-то близкое к уровню до санкций, Саудовская Аравия давно столкнулась бы с более низкими ценами или более низким производством — или и тем, и другим.
3. Саудовская Аравия ведет ценовые войны не только с конкурентами ОПЕК+; исторически она также сражалась с внешними производителями — крупнейшими из которых были США. В 2014–16 годах она наводнила рынок, чтобы сокрушить американских производителей сланца.
4. Саудовская Аравия почти десять лет тесно сотрудничала с Россией. Но эти отношения, которые, по общему признанию, продлились дольше, чем многие изначально предполагали, кажутся скорее транзакционными, чем стратегическими. Саудиты чувствуют изменение тона в Кремле и подстраховываются, увеличивая добычу до того, как произойдет реальный раскол.
5. Наконец, саудиты ведут переговоры с США по нескольким вопросам: гарантии обороны, оружейные контракты, Иран и гражданская ядерная программа Саудовской Аравии. Нефть, безусловно, играет свою роль в этих переговорах. Дональд Трамп хочет более низких цен на нефть, даже если это навредит его внутренней энергетической отрасли.

Ситуация усугубляется охлаждением надежд на скорый прорыв в торговых переговорах между США и Китаем. Все это, включая сокращение ВВП США в I кв. и спад активности в производственном секторе Китая, создает неблагоприятные перспективы для спроса и цен на нефть.

Цены на нефть марки Brent, вероятно, вернутся к минимумам в 50 долларов за баррель или даже ниже сразу после резкого повышения тарифов президентом Трампом в отношении Китая, если ОПЕК+ решит еще больше увеличить добычу, считают аналитики Citigroup.

Банк сообщает, что его краткосрочный прогноз по Brent на уровне 60 долларов за баррель был достигнут, и вскоре цены могут упасть до 50 долларов.

Хотя Золото падает в цене третий день подряд на фоне признаков потенциального прогресса в торговых переговорах между США и рядом других стран, Цена золота все еще примерно на четверть выше в этом году после того, как на прошлой неделе котировки достигли рекорда вблизи $3500. Но теперь на рынке наблюдается коррекция.

Трейдеров увеличили ставки на смягчение денежно-кредитной политики США, чтобы помочь предотвратить рецессию. Более низкие ставки обычно оказывают поддержку ценам на золото.

Завтра в пятницу, 2 мая, должен быть опубликован отчет по рынку труда в США (вебинар), который даст более детальное понимание рынка занятости в Штатах. Цифры из отчета могут повлиять на ожидания динамики процентных ставок ФРС и, как следствие, найти свое отражение в динамике цен на золото.

За весь 2024 года золото подорожало на 27%, а с начала 2025 году уже прибавило в цене 25%. Средняя цена с начала текущего года пока составляет 2952 за $унцию.

Аналитики, участвующие в традиционном квартальном опросе Reuters, прогнозируют, что среднегодовая цена золота впервые превысит 3000 долларов США, поскольку спрос подпитывается мировыми торговыми противоречиями и снижением популярности доллара США.

Уровень $3000 уже был преодолен в середине марта, а в апреле котировки достигали уже $3500, поскольку торговая война США и Китая повысила спрос на безопасные активы в дополнение к стабильно высокому спросу на золото со стороны центробанков.

Microsoft превосходит ожидания Уолл-стрит четвертый квартал подряд на фоне бума ИИ

Microsoft показала еще один впечатляющий квартал, с ростом выручки на 13% и прибылью на 19%, уверенно превзойдя ожидания примерно на 6% по уровню прибыли. Реальным лидером остается Azure, ее облачный бизнес, который показал рост на 35%, причем на услуги ИИ приходится 16% этого роста. Спрос на ИИ остается сильным и устойчивым, и это явно отражается на новых деловых победах, с общим ростом заказов на 18%.

Azure остается исключительно устойчивым, и прогнозы указывают на сохранение динамики: Microsoft прогнозирует рост выручки на 13–15% в следующем квартале и рост Azure на 34–35%, что примерно на 2,5% превышает консенсус-прогноз.

Не только Microsoft задала позитивный тон открытию Уолл-стрит позднее: владелец Facebook, компания Meta, также впечатлила результатами вчера вечером. Это продолжает очередное превосходство Meta над ожиданиями Уолл-стрит за последние несколько кварталов.

В первом квартале 2025 года компания Meta получила доход в размере 42,32 млрд долларов США, превзойдя как собственные целевые показатели квартального дохода в размере 41,8 млрд долларов США по верхнему пределу, так и ожидания Уолл-стрит в размере 41,38 млрд долларов США.

Компания, которой руководит ее основатель Марк Цукерберг, также заявила, что в этом году может осуществить капитальные вложения в размере от 64 до 72 млрд долларов США, в том числе на создание инфраструктуры ИИ, что выше предыдущего прогноза в размере 65 млрд долларов США.

Microsoft и Meta оказались относительно изолированными, учитывая, что их продукты и услуги в меньшей степени зависят от торговли.

А вот,

Apple и Amazon, которые подвержены более серьезным финансовым рискам, связанным с непредсказуемой тарифной политикой администрации Трампа, отчитаются сегодня после закрытия рынка о квартальных доходах, что станет индикатором того, как отрасль справляется с более масштабным экономическим спадом и тарифами администрации Трампа.